部分基金经理对新兴市场看法转向积极

　　北京时间12月27日凌晨消息，媒体周四分析文章指出，虽然看跌新兴市场还是一个行业共识，但是已经有相当一部分基金经理转向了相当积极的立场，称目前看来新兴市场的估值已经很有吸引力。

　　法国兴业银行的新兴市场策略主管伯努瓦-安(Benoit Anne)在报告中写道，“我已经看不到有任何好的理由继续看跌。”

　　美联储在2013年5月首次提出了开始缩减每个月850亿美元资产采购项目规模的可能性，资金的外流导致新兴市场股市和货币大跌。包括印度、印度尼西亚和泰国在内，经常账和财政赤字表现出长期不平衡状态的国家在其中受创尤其严重。

　　在联储于9月决定维持资产采购速度之后，新兴市场的表现逐渐稳定，部分市场甚至有了坚定的复苏走势；新兴市场对联储于本月早些时候宣布从2014年1月开始将资产采购速度降低到每个月750亿美元的决定并没有太强烈反应。

　　但是杰弗里证券的数据显示，在截止12月18日的一年中，新兴市场债券基金中有137亿美元的资金外流，同期证券市场基金的资金流出量是63亿美元。

　　伯努瓦-安在报告中写道，“我们的客户告诉我，我们是卖方中唯一预期全球新兴市场会在1月开始大涨的。”他补充说，“到那个时候，联储政策的影响将会被完全计入定价，新兴市场的估值将会改善至呈现无法抵抗的买入机会的程度。”

　　不过伯努瓦-安在报告中强调，他并没有预期一个跨板块的全面大涨，只是建议可以“择优而选”。他认为，差异将会体现在估值，而不是“执迷于”经常账赤字水平。

　　伯努瓦-安的最新看法和市场共识形成了鲜明对比。本周早些时候，高盛集团在报告中建议将新兴市场的风险敞口削减三分之一，并预期“未来五年到十年会有明显的不足大盘的表现，并有高度地波动性。”

　　美国银行美林证券在12月进行的一次调查显示，正在减持新兴市场的全球性基金管理人比例净高出10%，远远低于长期均值。在发达国家中，34%的全球基金管理人正在增持日本，7%增持美国，43%增持欧元区国家。

　　协助管理2468亿美元资产的罗素投资公司全球首席投资官杰夫-荷西(Jeff Hussey)认为，“G3经济体正在走向2014年内温和，但是协同性地增长。但是这个积极的预期已经体现在了绝大多数证券市场的定价中。”

　　报告称，全球发达国家的股票市场已经被重新定位，市盈率目标从2012年结束时候的13.8倍提高到了11月底的16.4倍，“发达国家市场的市盈率不太可能再有大幅上涨，最长期而且明显的估值优势是在新兴市场”。

　　罗素投资的报告还指出，“中国信贷状况的不确定性，以及联储缩减行动对经常账赤字融资的影响，都是目前来看保持谨慎的理由，但是这是一个值得密切关注的机会。”报告称，“新兴市场的价值依然强劲，对发达国家的出口需求增长的前景将会支持新兴市场的增长。”

　　罗素投资对联储缩减行动的效果持有战术上中立的态度，但是认为更长期来看将有积极作用。在固定收益产品方面，罗素投资建议持有以美元或者欧元定价的硬通货币新兴市场债务，而不是本币债务，称联储的缩减行动预计会在未来几个月对新兴市场货币造成压力。 (腾讯)

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