印尼上调利率 新兴市场或掀加息潮

　　印度尼西亚央行12日召开利率会议，宣布将基准利率由7.25%提升25个基点至7.5%，为2009年4月以来的最高点，以缩小经常账户赤字、抑制国内物价持续走高并支撑不断贬值的印尼盾。

　　这是印尼央行自今年6月以来第五次上调基准利率。同日，印尼央行还将存款利率和贷款利率分别上调至5.75%和7.5%。央行当天在其官网发布的声明中说，采取加息这一政策是因为全球不稳定而导致经常项目赤字持续保持在较高水平。央行此举旨在确保经常项目赤字降至健康水平，并且通货膨胀率能够在2014年回归3.5%至5.5%的区间。

　　受此消息影响，当天印尼主要股指雅加达指数下跌1.3%至4382点，为11月1日以来最大单日跌幅。其中印尼最大贷款商曼迪利银行股价下跌3.8%，印尼PT银行下跌3.2%。

　　在国内经济增速放缓的背景下，印尼央行加息的举动令市场感到意外。印尼中央统计局日前发布的数据显示 ， 印尼第三季度经济同比增长5.62%，创下近四年以来最低。但是与经济增长相比，印尼还面临着更大的难题。

　　首先是赤字高企。印尼9月贸易赤字飙升至6.57亿美元，导致第二季度经常账户赤字达98亿美元，占国内生产总值的4.4%，创下亚洲金融危机结束以来的最高。路透社称，经常账户赤字是印尼市场受到投资组合基金冲击的主要原因。

　　分析人士认为，相比过去以促增长为主的货币政策，目前央行更倾向于维持金融市场的稳定。《雅加达邮报》援引花旗银行印尼分行经济学家赫尔米·阿尔曼的话说，过去只要资本流入能够弥补，央行对经常账户赤字持容忍态度，但现在央行有一个“明确的目标”，即降低经常账户赤字。

　　居高不下的经常账户赤字拖累了本币贬值，印尼盾兑美元汇率在第三季度大跌16.96%。据路透社报道 ， 今年以来 ， 印尼盾兑美元下跌超过15%，成为亚洲表现最糟糕的货币之一。路透社称，印尼央行加息的举动也将支撑脆弱的印尼盾对抗由于美国缩减量化宽松(Q E )规模预期而造成的资本外逃压力。

　　持续上升的通胀压力也是一大顽疾。10月份印尼按年率计算的通胀率为8.32%。此前，为减轻国家财政负担，印尼政府6月底将油价平均上调33%，导致印尼按年率计算的通胀率在8月份飙升至8.79%，创4年半以来新高。印尼央行此前已将2013年通胀预期上调为9%至9.8%。

　　为了提振金融市场信心，印尼央行从6月以来已连续多次加息。截至目前，印尼央行累计加息1.75个百分点。对于印尼央行逆势加息的激进之举，尽管可能伤及经济，多数分析人士仍表示理解甚至支持。

　　采取激进货币政策措施以应对诸多棘手经济问题的并非只印尼央行一家。为遏制不断上升的通胀压力并吸引海外投资者，诸如印度和巴西等新兴市场国家央行纷纷采取了上调基准利率等政策。上个月，巴西央行宣布加息50个基点至9.5%，一年之内连续5次上调利率。同月，印度央行宣布上调基准利率25个基点至7.75%，为连续第二个月上调基准利率。

　　自5月底美联储首次暗示可能从今年晚些时候开始缩减购债规模后，投资者纷纷调整投资组合，推动新兴市场金融状况大幅收紧，加之国内基本面走弱和金融体系脆弱，巴西、印度、印尼、南非、土耳其等多个新兴市场资产遭到大幅抛售，资本急剧外流，股市和债券价格大幅下挫，本币汇率贬值，通胀压力上升。有分析指出，为缓解美联储退出量宽政策导致本币持续贬值，连续加息是新兴市场央行的首选策略。

　　不过，此前市场普遍预计美联储将在9月宣布缩减购债规模，但美联储最终按兵不动，令市场感到意外。路透社认为，目前美联储推迟缩减Q E规模，给了新兴经济体一定的喘息空间，以进一步改善国家的经济基本面和增强市场信心。但美联储逐步退出Q E已提上议程，剩下的只是时间问题。

　　世界银行行长金墉12日发出警告称，当美联储开始缩减每月850亿美元的债券购买规模时，全球利率将再出现一轮上涨，这可能会伤及新兴市场。刚刚结束的二十国集团财长和央行行长会议发布的公告也指出，各国未来货币政策调整应保持清晰沟通，各国政府在考虑本国经济增长的同时，也要考虑全球经济增长和金融稳定，以及对其他国家的外溢效应。

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