英国GDP未能解除前景风险 经济仍未恢复元气

英镑兑美元走势(点击查看大图)

　　周五(10月25日)英镑兑美元再度上攻1.6250阻力区域失败，欧市盘中受英国国内生产总值(GDP)数据影响，英镑一度反弹至1.6230，但上行动力仍有限。虽然英国第三季度的经济增长速度创2010年以来最快，不过经济前景风险犹存。英国制造业采购经理人指数(PMI)将于下周公布，这又是反映英国经济现况的一大重要指标。除此之外，下周美联储(FED)及日本央行(BOJ)还将公布利率决议，料对市场产生显著影响。

　　英国经济持续复苏

　　英国国家统计局(ONS)周五公布的数据显示，英国第三季度GDP初值季率增长0.8%，创2010年第二季度以来最大季率增幅，符合预期；GDP初值年率增长1.5%，创2011年第一季度以来最大年率增幅，同样符合预期。

　　数据公布后，英债期货价格曾小幅上涨，这反映出部份人士原本预期季度增幅会更接近1%，不过随后英债价格便开始回落，英镑兑美元小幅上涨，欧元兑英镑则转跌至平盘下方。

　　2013年初，英国经济躲过重陷衰退后，创下了令人惊讶的复苏速度。英国经济在7-9月之间加速增长意味着英国经济连续第三个季度扩张，这是2011年以来的首次。同时，这组数字也让英国成为全球增长最快的经济体之一，年化季率超过3.2%。

　　当然，英国经济复苏也提振了执政当局的信心，尤其是给财政大臣奥斯本(Osborne)吃了一颗定心丸。此前国际货币基金组织(IMF)和工党均呼吁英国政府降低紧缩措施的力度，以支持经济，但奥斯本不为所动，而现如今靓丽的数据或是紧缩计划获得成功的证明。

　　奥斯本周五在GDP数据后发布推特(twitter)表示，英国第三季度GDP数据表明政府所付出的努力得到回报。其称，英国经济复苏有了真正的动力，经济在增长，而赤字在回落。财政部发言人亦指称：“多亏了我们的经济计划，经济复苏现在才有了真正的动能。”

　　不过，财政部也表达了“经济活动仍存在风险”的观点。英国经济产出与2008年初的高点相比，仍下滑2.5%，而其他所有发达经济体几乎都已经扳回了金融危机减损的产出。

　　而且英国影子内阁财政大臣鲍尔斯(Balls)亦于日内指出，对英国数百万民众而言，物价涨幅仍然比他们薪资的涨幅来得更快，从这个方面来看，英国经济根本就没有实现复苏。

　　凯投宏观(Capital Economics)分析师Samuel Tombs则表示：“英国经济不太可能加速太多，因为工资上涨幅度低于通胀率、政府进一步削减支出和欧元区经济缺乏活力。不过，考虑到就业成长、信心恢复和生产力仍远低于潜在水平，因而看起来经济复苏也不太可能明显减退。”

　　英国未来前景不明朗

　　展望第四季度，很多经济学家认为，改善的商业和消费者信心英国会产生更强劲的经济数据。伦敦城经济研究机构IHS Global Insight首席经济学家Howard Archer表示：“经济看起来的确已经真的站稳了脚跟，未来英国能维持可观的增长。”

　　而法国兴业银行(Societe Generale)的首席经济学家Brian Hilliard认为：“只有0.8%令我有点惊讶，虽然这是个很好的数据，再次证明了经济复苏仍在持续，但这也令我们对第四季度更为谨慎，因为第三季度可能是增长的顶峰。”

　　此外，英国央行(BOE)行长卡尼(Carney)将在11月13日公布新一季度的经济预测，越来越多市场人士预期，因为经济增长快于央行之前的预期，央行官员将承认要比今年8月预期的更早加息。

　　然而，卡尼在隔夜金融时报125周年庆祝仪式的演讲中表示，由于经济增长基数较低，因此GDP的数据不会改变央行政策，这说明央行将继续在未来三年把利率维持在0.5%的纪录低点。同时，卡尼还公布将全面复核央行帮助融资困难银行的方式，这将是英国央行跟随美联储和欧洲央行(ECB)刺激经济措施的一步。

　　关注美日央行利率决议

　　在英国GDP数据公布后，下一个能有效判断英国经济状况的数据便是下周五(11月1日)出炉的英国10月制造业PMI数据。不过在此之前，投资者的关注焦点将集中在美联储以及日本央行的利率决议。

　　目前市场担忧本月稍早美国政府关门16天可能已重创美国经济，影响美联储短期内缩减刺激措施的意愿。德国商业银行(Commerzbank)市场分析师表示，若美国数据持续令人失望应该可以把美联储缩减购债计划的预期时间推迟到明年。

　　对美联储将继续维持刺激举措规模的预期，致使美债收益率下跌，从而损及美元兑日元的吸引力，这或不是日本央行官员们所乐见的。不过，随着日本10年期国债收益率跌至5月9日以来低位，日元可能因市场预测日本投资者将增加海外投资而走弱。

　　日本政府及日本央行曾于4月时推出超级宽松货币政策，并承诺将结束长达15年的通货紧缩，并将争取在两年内实现2%的通胀目标。这一度提振美元兑日元涨至103高位，预计在下周的利率决议上，日本央行将重申这一措施。

(责任编辑：DF126)