清科9月中国并购交易金额上升 双汇“迎娶”史密斯菲尔德

　　根据清科集团旗下私募通统计，2013年9月中国并购市场共完成101起并购交易，与8月份持平。其中披露金额的有92起，交易总金额约为101.83亿美元，平均每起案例资金规模约1.11亿美元。与8月相比，9月中国市场并购交易总金额增加133.4%；与去年同期相比上升334.4%。结合前几个月的并购交易状况，清科研究中心发现，中国并购市场交易不仅在数量上持续保持高位，在交易总金额上亦不断攀高。

　　具体来看，2013年9月中国并购市场共完成101起并购交易，案例数与上月相同。其中，国内并购94起，占并购案例总数的93.1%，披露金额案例87起，披露金额28.02亿美元，占比27.5%；海外并购6起，个数占比5.9%，5起案例披露金额，披露金额73.81万美元，占比72.5%；外资并购1起，个数占比1.0%，该案例未披露金额。本月交易金额最大的案例是河南双汇投资发展股份有限公司(下称“双汇”)以71亿美元收购美国史密斯菲尔德食品公司(下称“史密斯菲尔德”)，交易完成后，史密斯菲尔德成为双汇全资附属公司，该案是有史以来最大一桩中国企业收购美国公司的交易。

　　表1 2013年9月中国并购市场并购类型统计去除关联交易

　　并购类型案例总数比例披露金额的案例数披露的金额(US$M) 比例

　　国内并购 94 93.1% 87 2,801.91 27.5%

　　海外并购 6 5.9% 5 7381.14 72.5%

　　外资并购 1 1.0% 0 0.00 0.0%

　　合计 101 100.0% 92 10,183.05 100.0%

　　9月并购能源及矿产行业数量领先食品&饮料行业规模取胜

　　从行业来看，9月完成的并购案例主要分布在能源及矿产、生物技术/医疗健康、房地产、机械制造、金融、建筑/工程、电子及光电设备、清洁技术等20个一级行业。从并购案例数量上看，能源及矿产行业名列第一，共完成12起案例，占案例总数的11.8%。生物技术/医疗健康、房地产行业并列第二，完成10起案例，占比9.9%；机械制造排第四位，完成7起案例，占比6.9%。值得一提的是，案例数量排名前三行业中有两个与本月公布的《并购重组审核分道制实施方案》利好的九大行业相关；若发生在九大行业的并购交易能进入三条审核通道中的豁免/快速通道，审核效率有望提高一倍左右。清科研究中心预计，并购重组审核分道制的实施将使能源及矿产行业和生物技术/医疗健康等行业的并购保持持续活跃，推高相关行业的案例数量。

　　从披露的并购案例总额来看，食品&饮料行业居首，披露金额的案例4起，披露金额为71.22亿美元，占披露案例总金额的69.8%。双汇收购史密斯菲尔德是本月交易金额最大的案例，拉高了本月食品&饮料行业的整体水平。房地产行业位居第二，披露金额的案例10起，披露金额为7.99亿美元，占披露案例总金额的7.9%。深圳市中洲房地产有限公司(下称“中洲房地产”)收购深圳市人民政府国有资产监督管理委员会(下称“深圳市国资委”)持有的深圳市长城投资控股股份有限公司是本月房地产行业交易规模最大的案例，具体来看，9月23日，中洲房地产以每股28.80元人民币的价格受让深圳市国资委持有的深长城4,729.40万股(占深长城总股本的19.8%)，总价为13.62亿人民币(约2.21亿美元)，同时深圳市国资委拟将所持有的47,293,950股本无偿转让给深圳市远致投资有限公司。收购完成后，深圳市国资委不再直接持有深长城股份，中洲房地产成为深长城第二大股东。金融行业位居第三，披露金额的案例是6起，披露金额为5.36亿美元，占披露案例总金额的5.3%。

　　从并购案例平均金额来看，食品&饮料行业最高，食品&饮料行业共发生4笔并购交易，平均每起案例并购金额为17.80亿美元；排在第二位的是金融行业，金融行业披露金额的有6笔并购交易，平均每起0.89亿美元；排在第三位的是房地产行业，平均规模为0.80亿美元。

　　表2 2013年9月并购案例行业分布(按被并购方) 去除关联交易

　　行业案例总数比例披露金额的案例总数披露的总额(US$M) 比例披露金额案例的平均规模(US$M)

　　能源及矿产 12 11.8% 11 298.57 2.9% 27.14

　　生物技术/医疗健康 10 9.9% 9 84.34 0.8% 9.37

　　房地产 10 9.9% 10 799.43 7.9% 79.94

　　机械制造 7 6.9% 7 370.25 3.6% 52.89

　　金融 7 6.9% 6 536.27 5.3% 89.38

　　建筑/工程 6 5.9% 4 14.85 0.1% 3.71

　　电子及光电设备 5 5.0% 5 40.68 0.4% 8.14

　　清洁技术 5 5.0% 5 369.93 3.6% 73.99

　　食品&饮料 4 4.0% 4 7121.96 69.8% 1,780.49

　　化工原料及加工 4 4.0% 4 275.16 2.7% 68.79

　　电信及增值业务 4 4.0% 4 31.79 0.3% 7.95

　　IT 4 4.0% 4 49.13 0.5% 12.28

　　娱乐传媒 3 2.9% 3 37.81 0.4% 12.60

　　汽车 3 2.9% 2 8.35 0.1% 4.18

　　纺织及服装 3 2.9% 3 33.35 0.3% 11.12

　　互联网 2 2.0% 1 32.52 0.3% 32.52

　　农/林/牧/渔 1 1.0% 1 4.55 0.1% 4.55

　　广播电视及数字电视 1 1.0% 1 0.81 0.1% 0.81

　　连锁及零售 1 1.0% 0 0.00 0.0% -

　　物流 1 1.0% 1 5.36 0.1% 5.36

　　其他 8 7.9% 7 67.94 0.7% 9.71

　　合计 101 100.0% 92 10,183.05 100.0% 110.69

　　跨国并购7起案例交易金额73.81亿美元

　　根据私募通统计，2013年9月共完成7起跨国并购，其中海外并购6起，外资并购1起。9月跨国并购案例6起披露金额，披露总金额为93.81亿美元。其中，披露交易金额最大的是双汇收购史密斯菲尔德100.0%股权，总价为71.00亿美元。此次收购的具体原因在于，史密斯菲尔德是全球最大的生猪养殖和猪肉加工企业，美国最大的猪肉供应商，双汇收购史密斯菲尔德有利于减轻双汇的原料供应压力，同时双汇作为中国最大的肉类加工企业，收购史密斯菲尔德后，有助于进一步提高史密斯菲尔德对中国的猪肉出口量。

　　表3 2013年9月跨国并购案例列表去除关联交易

　　并购方被并购方并购金额(US$M)

　　公司行业公司行业

　　双汇发展食品&饮料史密斯菲尔德食品&饮料 7100.00

　　中联重科机械制造 CIFA 机械制造 235.80

　　驰宏锌锗能源及矿产亚马逊矿业能源及矿产 42.09

　　海默科技机械制造 Irion油田能源及矿产 1.00

　　迈瑞生物技术/医疗健康 Ulco 生物技术/医疗健康 -

　　通用电气金融安珂罗工程能源及矿产 -

　　来源：私募通 2013.10 www.pedata.cn

　　VC/PE支持并购案例35起 3起并购退出

　　9月有VC/PE支持的并购案例共计35起，主要分布于生物技术/医疗健康、机械制造、IT、化工原料及加工、电信及增值业务、食品&饮料等14个一级行业。本月共发生3起并购退出，9月9日，中联重科股份有限公司(下称“中联重科”)以2.36亿美元通过收购弘毅投资(北京)有限公司(下称“弘毅投资”)、曼达林基金(下称“曼达林”)和高盛集团有限公司(下称“高盛”)持有的Zoomlion CIFA (H.K) Holdings Co。，Ltd(下称“香港CIFA”)40.7%股权成功受让的Compagnia Italiana Forme AcciaioS.P.A.(下称“CIFA”)40.7%股权(香港CIFA 持有CIFA100.0%股权)，因此，弘毅投资、曼达林及高盛退出CIFA.2008年9月5日，中联重科联合共同投资人弘毅投资、高盛、曼达林成立了香港CIFA公司，以2.71亿欧元完成了对CIFA 100.0%股权收购，中联重科持有CIFA60.0%股权，弘毅投资、高盛、曼达林持有40.0%股权，2009年，CIFA管理层投资310.00万欧元增资香港CIFA，CIFA原股东股权被稀释，管理层持有CIFA1.1%股权，2013年9月9日，中联重科为推进公司国际化发展战略，做大做强公司业务，中联重科再次收购CIFA剩余的40.7%股权，CIFA成为中联重科全资附属公司，有利于进一步提高公司内部资源的无缝整合，同时提高公司未来盈利水平。

　　表4 2013年9月部分VC/PE支持并购案例列表去除关联交易

　　并购方被并购方并购金额(US$M)

　　公司行业 VC/PE 公司行业 VC/PE

　　双汇发展食品&饮料鼎晖投资、高盛、新天域资本史密斯菲尔德食品&饮料 7100

　　中联重科机械制造弘毅投资、新天域资本、毅创投资、招商湘江 CIFA 机械制造高盛、弘毅投资、曼达林 235.8

　　中泰集团化工原料及加工中泰化学化工原料及加工瑞华投资 162.46

　　鼎龙股份

　　化工原料及加工

　　湖北高投、武汉科创、深圳创新投、中国风投珠海名图 IT 44.36

　　华夏基金金融潮宏基实业其他涌铧投资 38.92

　　华谊兄弟娱乐传媒个人投资者、腾讯产业共赢基金耀莱影城娱乐传媒 34.02

　　神州泰岳IT 汇金立方资本、金石投资中清龙图互联网 32.52

　　吴通通讯电信及增值业务相城创投、亿文创新资本宽翼通信电信及增值业务 27.22

　　前程无忧 (51job) 互联网 DCM资本北京桥酒仙房产房地产 26.03

　　诺普信化工原料及加工常投集团、架桥投资常隆化工化工原料及加工 24.82

(责任编辑：DF118)