拉加德呼吁全球携手应对新兴市场危机

　　国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德8月23日在美联储杰克逊霍尔(Jackson Hole)年会上发表讲话，呼吁国际社会要进一步防卫可能出现的新兴市场全面危机，并承诺IMF在必要情况下将提供援助。

　　“美国2008年的一起破产事件重创了世界经济。随后，欧元区的困境再次对全球经济造成冲击。如今另一个担忧是新兴市场的经济放缓可能会累及全球增长。”拉加德说。

　　在美联储主席伯南克缺席本次年会背景下，新兴国家危机成为了本次杰克逊霍尔央行年会的热点问题。

　　拉加德在讲话中称，在非常规货币政策启动后后，出现了资产价格上涨和资本流量增大——从数据看，向新兴市场的累积净流入自2008年起增长1.1万亿美元，较预测的长期结构性趋势足足多出4700亿美元。在好几个国家，企业杠杆率和外汇暴露也有所增加。一些国家如巴西、加拿大、中国、韩国和泰国的房地产价格高涨。中国、墨西哥和俄罗斯的股票价格反弹持续了很长一段时间。巴西、中国、韩国和土耳其的信贷迅速扩张。但最近几个月，以上情况有所逆转。

　　但她警告称，“我们都知道情况可能瞬时逆转——如近日的一些新兴市场经济体出现的情况。需要对这些风险进行持续监控和重估。”

　　市场预期美联储最早可能在9月就开始收缩每月850亿美元的购债规模，这已推高了欧洲和美国利率，并导致资本回流发达国家，引发新兴市场股市，债市，外汇市场齐跌。

　　周四巴西央行公布了600亿美元干预方案阻止雷亚尔继续下跌，这是迄今新兴市场国家面对危机采取的最果断的行动。

　　拉加德表示，如果再次出现金融不稳定，这会对未实施非常规货币政策的国家带来严重风险。

　　“所幸的是，它们具备应对的工具。汇率的灵活性会有所帮助，但并非要为此在所不惜。一些市场干预可能会有助于降低汇率波动或短期流动性压力。”拉加德针对汇率干预表示。她还称，目前为止，发达国家和新兴国家均采取了宏观和微观审慎措施来限制过剩情况——应对信贷增长泡沫或金融业的潜在脆弱性。某些情况下，资本流动管理措施已取得成效。

　　然而，即便已尽最大努力，纰漏也在所难免。拉加德表示，针对这一点，IMF的互换额度可以提供帮助，如危机早期时主要央行提供的额度。“就IMF而言，我们随时准备提供政策建议和金融支持，包括通过多种工具提供预防性支持。”

　　如果某个国家失去了向市场借款能力，IMF拥有一系列对政府注资的预防性工具，包括应急救助安排和弹性信贷额度。IMF启动这些措施旨在阻止全面危机发生。

　　拉加德没有提及具体国家，也没有说提供帮助已经迫在眉睫。分析人士认为，拉加德提到预防性工具，表明如果新兴国家局势进一步恶化，IMF已经准备好提供这方面支援。

　　“我们有很大的空间来通过国际政策协同合作提升全球结果。没有哪个国家是孤岛。如我开始时所说，在当今这个相互联系的世界，国内政策的溢出效应——包括非常规货币政策——会很快流向发源地。让我们来研究其更广泛的影响，因为这关乎我们的自身利益，也关乎所有人的利益。”拉加德表示。

　　拉加德呼吁，目前全球政策协调尚未到位。如果不能在全球层面上采取行动，让各国发挥应有作用，全球复苏将面临风险。反之，通过采取各种行动，将实现世界经济的强劲、可持续、平衡增长。

　　墨西哥央行行长卡斯滕斯在会议上也呼吁发达国家实施一个“更可预见”的退出方案，并尽可能协调行动使得新兴市场国家少受冲击。

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