美国引领全球经济复苏

　　全球经济正获得动能，但只有美国经济加速持续下去的可能性较高。

　　往年八月份全球经济经常遭遇不顺。在2011年8月，美国两党就提高债务上限的争论像是一场表演，欧元似乎面临崩盘。2012年夏天又出现了另一轮欧元焦虑，而且许多新兴市场出现了令人沮丧的经济增长减速的迹象。

　　在经历了一年半的经济衰退后，欧元区经济开始再次增长。

　　欧元区二季度GDP初值季率增长0.3%。英国经济复苏加速。越来越多的迹象显示美国下半年GDP将加快增长。强劲的零售销售、工厂订单的不断增长，以及初请失业金人数的下滑表明，美国经济增速将达到2.5%左右。中国7月经济数据向好，缓解了市场对该国经济增长将出现暴跌的担忧。尽管日本二季度GDP年率增长2.6%，低于年初的3.8%强劲增幅，但对于垂死的经济体而言，该数据仍旧相当可观。

　　这一系列的好消息我们有理由乐观，但是我们更应该保持谨慎态度。

　　首先，欧洲和日本宏观经济状况并未指向快速并持久的复苏。其次，尽管中国经济避免了硬着陆，该国经济已经不再以前那样为全球经济增长提供这么大的动力了。

　　宏观经济政策方面，日本安倍晋三(Shinzo Abe)的财政和货币刺激政策令该国通缩的经济重新焕发出生机。欧元区极端财政紧缩政策也遭到放弃。该地区预算削减已出现下滑，从2012年的占GDP1.5%降至1.0%以下。甚至英国财政大臣奥斯本(George Osborne)也对预算削减的态度放缓，变得比以前更加灵活。美国的财政政策对经济增长造成拖累，但拖累程度较年初已没有年初那么严重。

　　美国宏观经济的改善是一大进步，但其效果将受到抑制，除非金融市场运行良好。家庭支出在增长，企业也准备投资 。在经历了调整的阵痛后，该国房市复苏建立在了稳固的基础上。消费者债务大幅下滑，银行更愿意贷款，再加上页岩天然气技术的突破，美国经济可能迎来强劲复苏。

　　而在世界其他地方，经济状况却要打个折扣。欧元区未能清理问题银行或者减记无法支付的债务。围绕银行业联盟进展的不确定性导致信贷市场功能失调，而且边缘国家的企业急缺贷款。

　　中国情况更为复杂。该国7月经济数据打消了人们对该国经济将出现暴跌的疑虑，但几乎没有理由认为该国经济增长将会加速。

　　美国很可能成为全球经济发展的引擎。这并不是坏事，过去全球经济多次依赖美国，但是更广泛的复苏对全球经济更加重要。

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