欧洲经济衰退暂告结束 仍存两大隐忧

　　欧盟统计局14日发布的数据显示，今年第二季度欧元区经济环比增长0.3%，高于市场预期，标志着始于2011年底的经济衰退暂告结束。尽管利好数据显示欧洲经济出现上行趋势，但这可能只是周期性复苏而非结构性增长。欧洲经济要想获得足够的增长动力，仍需克服信贷低迷和失业率高企两大难题。但随着关于欧元区解体的预测和区域系统性风险的明显下降，欧债危机形势最危急的时刻可能已经过去。

　　德法英“三大引擎”启动

　　由于德。法。英三大经济体发力，今年第二季度欧元区和欧盟国内生产总值(GDP)均环比增长0.3%。同期，欧元区和欧盟GDP分别出现0.7%与0.2%的同比萎缩。

　　欧盟主要经济体经济状况得到明显改善，对二季度欧洲经济整体复苏起到了至关重要的作用。其中，德国表现最为抢眼。二季度德国GDP环比增长0.7%，增幅远高于一季度的零增长。另据欧盟统计局13日发布的数据，6月份德国工业产出环比增长2.5%，为该国近两年来最高增幅；欧洲经济研究中心(ZEW)13日公布的数据显示，德国经济景气指数上升5.7至42.0，高于市场预期。

　　欧元区第二大经济体法国复苏出现积极迹象。二季度法国GDP环比意外增长0.5%，大大高于市场预期，标志着其摆脱技术性衰退。由于法国工业投资。消费。购买力和招工的趋势都出现好转，法国经济和财政部长莫斯科维奇认为“法国正在走出衰退”。国际货币基金组织(IMF)5日发布报告称，鉴于法国“经济指数近有好转”，“估计2013年下半年会逐步复苏”。

　　欧盟主要经济体英国的复苏基础日益巩固。由于其服务业。工业和建筑业增长强劲，二季度英国GDP环比增长0.6%，为连续两个季度增长。另据英国国家统计局9日发布的数据，二季度英国货物出口额为784英镑，创单季出口额历史新高，表明其经济复苏势头企稳。

　　欧元区第三和第四大经济体意大利和西班牙的衰退出现放缓迹象。其中，意经济环比萎缩0.2%，好于一季度的萎缩0.6%；西环比萎缩0.1%，好于上一季度的萎缩0.5%。尽管两国经济仍面临诸多不确定性，市场对两国的信心正在持续恢复。今年以来两国10年期国债收益率较去年明显回落，西长期国债风险溢价13日更是回落至两年来最低水准。

　　另有分析指出，欧洲经济形势发生扭转的证据在新兴欧洲经济体中最有力，这些经济体包括欧盟和欧元区内位于东西方交叉路口的国家。其中，捷克。波兰。罗马尼亚。匈牙利二季度经济分别环比增长0.7%。0.4%。0.3%和0.1%。

　　两大隐忧制约复苏势头

　　近期欧洲经济数据频传利好，服务业。消费者信心。零售业。工业等经济部门明显回升，可以肯定的是欧洲经济正在回升。然而，支离破碎的信贷渠道和日渐下降的竞争力仍是欧洲经济增长的两大软肋，其经济复苏速度依然缓慢。

　　疲软的银行贷款情况一直是欧元区和欧洲央行的心头之患。对经济形势低迷以及对主权债务危机的担忧不仅拖累了企业的贷款需求，也影响了银行放贷意愿，而这转而又阻碍经济全面复苏前景。

　　欧洲央行的调查显示，随着放贷标准进一步收紧，银行业仍预计第三季度企业的贷款需求下降，但降幅有所放缓，导致这种情况的主要原因是固定资产投资疲软及经济不确定性。此外，欧洲央行公布的数据显示，6月份向欧元区企业发放的贷款减少130亿欧元。IMF在其欧元区年度评估报告中称，欧元区的首要任务是修复银行业的资产负债表从而使信贷恢复增长。

　　IMF还呼吁欧盟在9月份之前通过将欧洲央行确立为欧元区银行业监管机构的立法，从而帮助改善整个欧元区的流动性。

　　此外，长期的结构性高失业率导致欧洲人力资源流失。而政府“人为”创造或增加就业机会，却会削弱企业在服务业等领域的创新投入，从而弱化欧洲的经济竞争力。在财政紧缩和经济持续滑坡的困境中，成员国尽管有欧盟方面的政策性扶持，但要想在短期内改善就业状况绝非易事。

　　据欧盟统计局公布的最新数据，6月份欧元区失业率达12.1%，与上月持平，继续维持欧盟统计局1995年发布这一数据以来的最高值。

　　最危急的时刻已经过去

　　经济学界对何谓欧债危机解除的问题始终存在争议。不管危机解除是指希腊等重债国经济实现增长，还是指它们不再需要“三驾马车”(由IMF。欧洲央行和欧盟委员会构成)援助，至少当前欧债最危急的时刻已经过去。

　　今年以来，关于欧元区解体的预测已大幅下降。由于欧洲央行启动了两轮长期再融资操作(LTRO)，市场获得了充足的流动性，大大缓解了希腊可能出现无序违约的担忧。高盛集团首席执行官布兰克费恩表示，目前欧元区解体或个别成员国破产的风险比一年前已大幅降低，各成员国关于欧元区的政治承诺构成了解决经济问题的基础。

　　另外，欧元区系统性风险明显下降，市场信心逐步回暖。去年9月欧洲央行推出直接货币交易计划(OMT)，承诺在一定条件下在二级市场“无限量购买重债国短期国债”。该举措不仅显著降低了那些遵守财政纪律国家的国债收益率，也大大降低了欧元区因西班牙等重债国面临崩溃的风险。

　　欧洲经济研究中心13日公布数据显示，8月份欧元区经济景气指数较上月上升11.2至44.0；欧盟委员会经济与金融事务总司发布的数据显示，7月份欧元区消费者信心指数由上月的-18.8升至-17.4.

(责任编辑：DF062)