“债券之王”格罗斯转变立场 建议继续投资债券

被称为“债券之王”的太平洋(行情 股吧 买卖点)投资管理公司联席首席投资官比尔-格罗斯周四建议投资者继续投资债券，并称“这可能是我在投资前景报告中所做的最重要的概念转变。”

　　北京时间8月9日凌晨消息，管理着全球最大债券基金、被称为“债券之王”的太平洋投资管理公司联席首席投资官比尔-格罗斯(Bill Gross)周四建议投资者继续投资债券，并称“这可能是我在投资前景报告中所做的最重要的概念转变。”

　　比尔-格罗斯在最新一期投资前景报告中写道，1916年第一次世界大战中英国和德国最为胶着的时期，英国士兵被命令向德国人进攻，这也就是之后史称的索姆河战役。英国人非常有信心骑兵和钢刀将会帮助他们击败敌人，但是迎接他们的是1000挺德国机枪。英国人迅速惨败，原因就是没有适应20世纪的新技术。

　　比尔-格罗斯在这段比喻之后写道，“现在，债券在过去几个月中也有类似索姆河战役的大败，固定收益产品投资者对债券作为一个资产类别，一个历史上提供了可靠回报和稳定上涨价格的资产产生了概念上的质疑。但是现在，收益率已经如此之低，债券指标甚至有-3%到-4%的两个月期回报，投资者将会想知道，债券的‘骑兵和钢刀’是不是会让位于另类资产这种新时代的‘机枪’。”

　　文章认为，债券市场并没有就此认输，但是也需要有21世纪的技术储备才有机会反击。比尔-格罗斯认为，债券投资者应该寻找其他形式的‘套利’，也就是在一般的债务偿付付款之外的，更多用于通过债券获利的工具。

　　比尔-格罗斯认为，在货币政策不确定性环境下的收益率增长已经造成到期时限更长的债券看起来有些过时，但是投资者可以接受利率风险之外的风险形式。这包括了相当低评级，但是偿付额度更高的债务，也就是信贷风险；因为对宏观事件有更大波动性而支付溢价的债券；根据投资者在曲线上的资产配置选择的不同而带来的收益曲线风险；以及买入非美元计价债券相关的货币风险；当然也还有在未来承担债务到期的风险。

　　在4月晚些时候的报告中宣布债券牛市已经结束的比尔-格罗斯认为，投资者将不得不在不同种类，可以带来套利机会的风险中周旋。他预测，“如果前景平淡，投资组合应该有更多的债券；如果前景光明，那么就减持债券；如果能够注意这一点，准确的预测到它，我们就会成功。”

　　比尔-格罗斯在报告中指出，“无约束的策略产品，另类资产和股票将是一个在动态未来环境中的灵活选择。我们希望继续为你们代管，但是也不要放弃债券。灵活的债券管理人可以很好的适应，太平洋投资管理公司不会在这个索姆河战役中落败。”

(责任编辑：DF064)