英镑不信卡尼“前瞻”

　　英国央行新行长卡尼8月7日推出的利率前瞻指引未能取信于市场，英镑当天涨幅逼近1%。

　　8月7日，英国央行对其货币政策框架进行了2009年以来最大的修改，首次声明将维持处于历史最低水平的基准利率不变，直至失业率降至7%，这一承诺仅在通胀失控或金融稳定存在风险的情况下才会失效。

　　英国央行表示，7%的失业率水平是门槛，而非“触发点”。这给英国央行未来重新评估货币政策留下灵活空间。今年5月英国的失业率为7.8%，英国央行预期，起码在2016年三季度前，失业率水平都会在7%以上。

　　8月7日的新闻发布会，是加拿大人卡尼就任英国央行新掌门人后的“处女秀”，其释放的信息颇为明确——即继续保持宽松。除去基准利率外，英国央行还表示，他们已经准备好扩大现有价值3750亿英镑的资产购买计划。他们还计划，只要失业率高于门槛，就不会让所购买的资产规模自动收缩，并把到期国债带来的资金流重新用于投资。

　　英国央行行长卡尼引入前瞻指引过后，RBC把对英国央行加息的预期时间从2015年三季度推后到2016年三季度。

　　如此明确的宽松信号，市场却并没有买新行长的帐。会议结束后，英镑兑美元翻转此前的跳水，一度飞涨，截至北京时间21:30已涨至1.5475，日内上涨了0.81%。与此相对，英国股市却明显下跌，FTSE 100指数直线跌幅超过1%，至6524点。

　　分析现实，尽管保持宽松前瞻指引及与失业率挂钩的利率水平均可算利好，但其声明中对通胀的描述成为市场主要担心的因素。“市场的反应表现出央行对通胀水平红线的担心。”TD证券的欧洲利率和外汇策略负责人理查德·凯利表示。

　　除去7%的失业率外，本次的货币政策框架修还有另外一层表述——英国央行表示，维持2%的通胀目标不变。而且如果预见未来18-24个月的CPI水平高于2.5%，或者金融稳定出现威胁，英国央行将不会维持这个前瞻指引，并可能“收紧货币政策”。

　　市场认为，由央行上述表述可以看出，英国央行仍然没有准备好容忍高通胀。“鉴于最近几年英国央行一直无法准确预测通胀，部分市场人士认为2.5%的通胀门槛可能会在失业率还未降到7%就达到，因此仍然可能提前进行紧缩。”

　　英央行称英国经济过去三个月来已经巩固，但是出口仍比危机前峰值低3个百分点，英国的复苏比美国和德国来得要弱。英央行预测三季度经济增长率0.6%，与二季度持平。假设利率不变，两年内GDP增速年率为2.6%——高于三个月前预期的2.2%。

(责任编辑：DF107)