资产配置全球化 美国市场已现弱复苏

　　在宏观经济孱弱、A股表现乏力、楼市投资空间收窄的背景下，国内的资本大鳄、机构投资者、高净值人群逐步将目光看向海外。26日，成都星空财富投资管理公司在城市之心会议厅召开了星空财富之夏——海外投资报告会。

　　被业界称为“猛虎”的私募昆吾九鼎，公司副总裁宫键分析认为：“对高净值人群而言，在资产配置的过程中需要‘顺势而为’，并避免所有鸡蛋放在唯一一个篮子里”。他认为进行资产全球化配置相对更具安全性、流通性和收益性。

　　资产配置需进行局势前瞻

　　“就目前市场来看，资产配置主要在于不同维度的配置。”开门见山，宫健直接给出了资产不同投资的几大方向。从地域上看，有国内及海外市场的配置选择；从品种上看，有股票、债券、房产等选择。而面对这么多样化的不同配置模式，高净值人群应当如何进行操作？

　　他指出，一般投资者进行投资时，主要考虑的三个方向分别是安全性、收益性和流动性。也就是说，能够保障本金安全、能够取得一定盈利、能够满足及时变现的要求这三个方面是进行投资操作时的重要指标。虽然资产配置在一般意义上就是一种投资行为，但宫健认为，“在资产配置操作时，上述三个方面应该有另一种解释。即，安全性在于法律、法制环境对于资本、资产的保障；收益性在于更加稳定可预期的投资环境、经济体运行周期稳定，并具有纠偏的能力；而流动性则是指投资者对于所配置资产的内在需求，也就是所谓的刚性需求。”

　　在上述逻辑下，有了三个指标的权衡，其操作的“主心骨”又在哪里？宫键表示：“资产配置的核心要点，我认为是在于对‘势’的把握。”既对于高净值人群而言，如何让财富保值甚至增值、如何让财富传承，需要对于大势进行分析判断。

　　美国市场迎来弱复苏

　　目前来看，市场上较为常见的经济体投资大多不离中国、美国以及欧盟，宫健对于这三个投资环境进行了一一解读。

　　他表示，从安全性、收益性以及流动性来看，美国的投资环境具有一定优势。“可以看到，美国大量发行的国债和因为内需刺激而逐步堆积的楼市泡沫，在2008年最终泡沫破裂，导致了金融危机。但目前来看，QE3(第三轮量化宽松)的退出较为确定、美元升值预期强烈、金价出现下跌、资本开始回流美国市场、美股再创新高，这些现象都预示着美国经济已经出现了弱复苏。”

　　而欧盟经济体因为主要靠财政补缺，在金融危机过后，其复苏所需时间较长，但因为其资本市场较为发达并有较为优秀的制造业，未来触底的空间不大，经济或在5到10年的时间里处于低位徘徊的状态。

　　相较于美国、欧盟市场，中国市场缺乏一定的经济规律，在过去30年的温和稳定上涨里，宏观调控发挥了很大的作用。“从加入WTO的时间点进行分析，在6到8年的时间里，中国经济分享了制度红利、人口红利以及城镇化进程带动的经济增长。但在2008年的金融危机中，出口市场受到了冲击，这时候中国经济的三驾马车之一，4万亿的投资顶上‘出口’的空缺，再次获得了4、5年左右的成长，而在2012年、2013年这一投资红利或释放完。”宫健提到，就目前来看，未来经济的增长动能或还在于投资和内需的拉动，而这其中或存在一定的风险。

　　在此大背景下，宫健建议投资者，“在有了对生活较为成熟的规划后，根据宏观局势的把握，再进行中长期的资产配置。”

(责任编辑：DF050)