美联储通讯社伯南克国会政策的四大鸽派信号

　　美联储主席伯南克在其预先准备的国会证词中强调了美联储经济前景预期所面临的风险，以下是美联储通讯社对其证词的分析：

　　1)伯南克说：

　　紧缩的财政政策在未来几个季度里对经济增长的限制超过我们预期的风险仍然存在，或者关于其他财政政策议题的争论，比如债务上限，仍然可能损害经济复苏。更广泛的说，随着经济复苏仍然缓慢，经济对于预期之外的冲击仍然脆弱，这包括全球经济比当前预期缓慢的可能性。

　　这意味着什么：

　　美联储集中聚焦下行风险，这很值得关注，因为美联储在其6月份的政策会议声明中写道经济的下行风险已经减弱。这是一个轻微的转向宽松货币政策的“鸽派”措辞。

　　2)伯南克说：

　　我需要强调，由于我们的资产购买计划依赖于经济和金融市场进展，这并不存在一个既定的程序。一方面，如果经济进展快于预期，通胀看起来明确向我们的目标回升，那么资产购买计划的规模可能更快地削减。另一方面，如果就业前景变得不那么乐观，如果通胀并未向2%回升又或者金融环境(近期出现收紧)被认为没有宽松到足够地步来让我们打到目标，当前的资产购买计划就可能维持更长时间。

　　这意味着什么：

　　伯南克试图在这里平衡资产购买计划的前景，但相较于何种条件会让美联储快于预期缩减QE，他花了更多的时间讨论在什么条件下美联储将维持QE不变。这是另一个“鸽派”信号。

　　3)伯南克说：

　　如果失业率的下跌中的相当部分被认为反映了劳动力参与率的周期性下跌而非就业的增长，那么委员会不太可能将6.5%的(失业率)作为足够的理由来加息。类似的，如果通胀仍然持续维持在低于长期目标的水平，委员会也不太可能加息。

　　这意味着什么：

　　美联储已表示在失业率跌至6.5%之前不会加息。这里的点评，加上伯南克此前的表态，显示出美联储可能在失业率跌至6.5%后再等待一段时间才加息。随着美联储试图强调长期维持低利率，6.5%的失业率门槛看起来在美联储内部的意义越来越小。

　　4)伯南克说：

　　美联储无疑关心极低的通胀率对经济造成威胁，比如提高了资本投资的实际成本，并且增加了出现真正通缩的风险。因此，我们也将密切监控局势，我们将在需要的时候采取行动确保通胀在长期内回到我们的2%的目标。

　　这意味着什么：

　　看起来美联储强调的东西发生一些变化。美联储最亲睐的通胀指标目前在1%左右，低于美联储的2%的目标。在6月的新闻发布会上，伯南克强调其观点是通胀被“临时性因素”拉低。而今天他看起来强调了低通胀率的危害，这也是向维持宽松货币政策的一个转变。

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