光大保德信基金欧元区经济仍将维持回升趋势

　　针对欧元区经济形势，光大保德信基金认为，现在可以明确的是经济回升，但回升速度较为缓慢。

　　第一，欧元区系统性风险明显下降，至今欧元区未爆发金融风险，这是欧债危机以来金融市场平静时间延续最长的一段时间。这意味着欧债危机爆发以来投资信心的波动对基本面的冲击在下降。

　　第二，近期欧盟财长会议上通过可以由ESM直接重组银行。尽管会后金融市场表现平淡，会议结果未能对冲近期全球流动性紧缩的负面影响，从长期角度来看ESM直接重组银行有利于截断欧元区政府与银行之间的负反馈。

　　第三，当前全球需求仍然较为疲弱，但有结构性的分化，新兴市场面临放缓，而美国经济在下半年大概率将加速复苏。

　　欧元区对美国是顺差，而对东盟、中国等新兴市场是逆差，这意味着欧元区对美国是商品的提供商，对新兴市场构成需求。美国的复苏将对欧元区出口部门形成带动作用。但是当前欧元区银行资产负债表的修复仍未完成，银行对实体经济的贷款仍然疲弱，这意味着欧元区整体复苏的速度将是缓慢的。