新兴市场“惊魂一周” 伯南克下周亮底牌？

　　新兴市场的噩梦仍在继续，市场将目光投向下周的美联储议息会议。尽管这次会议不大可能采取任何新的政策措施，但却备受外界关注，投资人都在等待美联储主席伯南克在会后的新闻发布会透出新的口风。

　　6月18日至19日，美联储将召开为期两天的议息会议，会后美联储主席伯南克将举行新闻发布会。美联储将在19日当地时间下午2点发布会议声明和经济预测，而伯南克将在下午2时30分召开记者会。

　　13日，美国一位知名财经记者再次“爆料”称，考虑到近期金融市场对政策退出的反应强烈，伯南克下周可能发话淡化市场的预期，强调当局将在很长时间内维持低利率。

　　新兴市场连续遭受重创

　　6月的第二周，新兴市场的噩梦仍在继续。得益于隔夜美股反弹，14日MSCI新兴市场股票指数一度涨近1%。但累计本周，该指数仍下跌2.9%左右，为自2012年5月以来最大单周跌幅。

　　在所有新兴市场中，热钱最为青睐的亚洲首当其冲遭受重创。过去一周全球股市表现排行榜上，亚洲新兴市场跌幅居前。印尼、菲律宾 、泰国 、印度股市以及中国A股都高居跌幅前十，印尼和菲律宾股市周跌幅超过7%。而从6月份整体看，菲律宾、泰国、印尼等亚洲新兴市场的跌幅都在全球名列前茅，中国A股和港股也位居跌幅前十。

　　分析人士认为，对西方央行特别是美联储的政策支持可能减弱的担忧，是诱发这轮亚洲新兴市场股价大跌的主因，而落入“安倍经济学怪圈”的日本股市的剧烈波动，更进一步加速了热钱从高风险资产撤离。

　　花旗引述资金跟踪监测机构EPFR的数据称，截至12日的一周时间里，各类新兴市场股票基金累计净流出资金58亿美元。前一周，这类基金也流出了50亿美元，创下两年来新高。

　　野村国际分析了以往美联储退出宽松周期和亚洲市场表现的关联，得出的结论是：美国“无序”退出宽松政策，会推高全球避险情绪，进而冲击到对周期较敏感且相对风险较高的亚洲市场。

　　比如，1994年、1999年美国收紧货币政策，都中止甚至逆转了亚洲股市的强劲表现。而在2011年6月QE2结束前后，亚洲股市的表现也明显落后全球。

　　“美联储通讯社”再发声

　　13日，华尔街日报记者、人称”美联储通讯社的希尔森拉斯发表文章称，美联储在下周的会议上可能会试图淡化市场的加息预期。

　　上月22日，伯南克首次表示可能在未来几次议息会议上考虑缩减购债规模，自那以来，美股及全球股市陷入调整，新兴市场跌势惨重。

　　最近几周，美联储的官员们一直在试图说服投资人，不要对美联储的退出做出过度反应。官员们称，调整债券购买计划并不意味着美联储将一次性完全退出债券购买计划，而且更为重要的是，这不意味着美联储很快就会上调利率。

　　不过，投资人似乎对此无动于衷，仍在抛售股票等风险资产。近期，一些市场指标显示，投资人预计美联储首次加息时间可能提早，甚至会在明年年底前加息。

　　对此，华尔街日报的文章称，这反映出投资者似乎已在猜测美联储是否会恪守将利率保持低位的承诺。而这显然不是美联储希望看到的情况。

　　希尔森拉斯透露，鉴于此，在下周的议息会议上，伯南克可能试图说服投资人不要对美联储退出QE作出过度反应，并强调距离加息还有很长一段时间。报道称，伯南克眼下想向市场传递的信息是，调整资产购买计划并不意味着立即全部停止，另一方面，即便开始缩减QE，美联储离上调利率也还有相当长一段时间。

　　美股和汇市闻风而动

　　上述消息令13日的美股大受鼓舞。继好于预期的零售和就业数据推动三大股指高开之后，美股大盘当天一路上行，最终收在日内最高点附近。

　　截至13日收盘，道指涨1.2%，终止了三连阴；标普500指数大涨1.5%，所有十大分类股都上涨。纳指涨1.3%。

　　在债券市场，美国国债再次受到投资人追捧，收益率则从近期的高位回落。

　　根据彭博的报价，纽约时间13日尾盘，美国10年期国债收益率跌9个基点，至2.14%。盘中一度触及2.12%的6月7日以来最低。30年期美国国债收益率跌6个基点，至3.31%。近期，由于投资人担心美联储提早结束QE，美国国债收益率持续走高。本周美国财政部 660亿美元国债招标遇冷，认购倍数创下数月来最低。

　　Cantor Fitzgerald公司的策略师贾斯汀表示，金融市场对美联储政策减力的可能反应过激，而最新的这篇报道让投资人回到现实中来。

　　外汇市场也对有关美联储的最新报道作出反应。美元指数当天下跌0.3%，至80.67附近，接近四个月低点。美元对欧元、日元都出现下跌。

　　巴克莱资本的分析师指出，综合考虑近期风险资产遭抛售、通胀预期下降以及劳动力市场持续改善等情况，在下周的议息会议上，美联储主席伯南克可能发出一种模棱两可的较为平衡的论调。

　　巴克莱认为，最新一期的非农就业数据，并不足以为美联储会否在未来几次会议上缩减QE提供明确的指引。巴克莱预计，政策退出的不确定性，未来一段时间仍将持续，并给债市、股市带来持续波动。

　　也有一些机构持较为乐观的看法。“在我们看来，美联储将缩减其债券收购行动的可能性，并不对股票市场直接构成挑战。之所以要考虑缩减，是考虑到更强劲的经济。关键在于，经济增长要足够强劲，进而支持企业盈利。”在最新发布的题为“不用惧怕退出”的报告中，美银美林的经济学家和策略师如是认为。该行的策略师称，在持续跑输发达经济体股市后，亚太新兴市场今年余下时间仍有较好的机会。