新一轮上涨临近

周五大盘保持了周二探底反弹以来的上涨趋势。汇丰PMI数据造好让市场对4月初发布的3月经济数据充满了期待。行情从超跌反弹，到政策预期，再到对经济回暖的期待上。

可以说目前的上涨延续了春节前上涨，不仅从行情的内在驱动力，而且从行情外在推动力都基本保持一致。因此两个阶段的上涨特征较为一致。

那么我们就不难理解周三大涨后近两个交易日股指强势震荡的走势了。即使下周股指还会出现上下拉锯的震荡走势，都不会改变市场继续北上的步伐。而一旦有什么利好消息刺激，则直接会引发新一轮的上涨。

就如我们在春节前就提示，节前的逼空上涨已经透支内在的上涨驱动力，调整被一再延后的结果就是一旦调整会较为凶狠。而春节后的调整用三次大阴棒来回应了节前的逼空上涨。

在目前这个时点，我们依然提出，当前的上涨是春节前上涨的延续，内在的驱动力一致，都是政策预期和经济回暖支持。然而值得警惕的是，经济回暖存在一定不确定性，这将在4、5月经济数据中去验证，一旦不如市场预期则股指必然跛脚。

另一方面，两会后人事安排落地固然稳定了政策预期，但政策是否真如预期则有待验证。一是宏观政策上存在不确定性，特别是货币与地产政策均存变数；二是新任证监会主席是否能执行好前主席的改革以及最为重头戏的新股发行改革，都有待观察。

因此在享受当前上涨的同时，我们仍然需要保留一份清醒。毕竟目前仍缺乏牛市的基本条件，未到宽心持股坐等上涨无忧的时候。