市场上涨脚步为何放缓

    既然已经开始“放大利好，缩小甚至忽略利空”，那么昨天市场能够成功战胜双板块的回调压力，收出三连阳应该也在预料之中，由此才有收评所给出的逆转期望：自去年六月底以来，周J值低点一直呈抬高之势，证明整体转强格局还在继续。上周周线高点在2333点，而本周周线高点已经来到了2330点，周五只需要再往上涨个几点，那么周线上“低点比上周低，高点比上周高”的超级阳吞阴就会呈现，若还是“光头周阳”的话将成为极强烈的周线周期的逆转信号，具有显著的看多做多意义。此时若再能出现“如虎添翼”的消息面偏暖信息可供“放大”，则多头在周五的胜算把握恐会更大一些。

    结果外围方面先做了一个不好的表率：有本土利好却仍出现下跌。美国政府发布的上周首次申请失业救济人数报告显示，在截至3月16日一周中，经季调的总人数环比增加2千，至33.6万，但依然维持在五年来最低点附近。33.6万亦好于市场普遍预期。全美地产经纪商协会周四报道，2月份二手房销量创三年多来新高，这一数据再次说明美国房地产市场的回暖，上月二手房供应量也大幅攀升。该协会报告，2月份二手房销量增长0.8%，经季节调整后达到498万套，创自2009年11月来新高。这是两则明显的利好，3月美国的预览PMI(采购经理人指数)为54.9点，符合预期，费城联储宣布，3月费城联储制造业指数为2.0点，也完全好于预期和上月萎缩的-12.5点。【好消息】港中股票T+0交易平台:双向交易,可买涨买跌,现买现抛,资金自由存取。

    可惜好景不长，美股完全没有享受到失业率和房地产数据“双出色”的喜悦，甚至全天交易都在“低开低走”，除了个股利空：甲骨文宣布第三财季销售收入销售收入意外下滑，并公布了令人失望的业绩预期导致大跌之外，主要是因为被欧洲拖累了。德国制造业PMI意外萎缩，欧元区综合PMI创4个月新低，加上围绕塞浦路斯危机的担忧持续，欧股市场情绪受到打压，抵消了令人鼓舞的美国数据。泛欧斯托克600指数下跌0.7%，收报294.47点，创两周新低。Janney Montgomery Scott公司首席投资策略师Mark Luschini表示：“塞浦路斯问题正在逼近，不是因为该国经济很重要——美国每两个半星期的GDP就相当于一个塞浦路斯，而是因为在欧洲可能出现银行逃入另一个国家的状况。欧洲央行已经放话说周一就是最后期限，过时就有可能将塞浦路斯踢出欧元区。看来是欧洲的消息，尤其是欧洲大陆经济增长堡垒的德国公布的疲软制造业报告，令美国股市回调。市场其实也在寻找回调的理由。股市存在下跌的意愿，除非出现一些积极的因素。”重点关注:机构追捧三只具备高送转潜力股(查看详情=>)

    Luschini的这番话其实也道出了美股回调的本质：不是因为对本国经济信心突然就“缺失”了，而是前段时间几乎不回头的强势积累了大量获利盘和高位虎视眈眈的“做空”狙击手，现在恰好需要找个由头调整而已。Bryn Mawr Trust公司投资主管Eric Thorne也是这么说的：“欧洲的问题已经拖了好几年，一直都没有什么有效的解决方案。不过最近美国股市不在乎那边如何，还是不管不顾的屡屡创下历史新高。欧洲经济体出现问题，正好成为美国市场暂时回调休整的理由。”在周二道指再创下历史新高却表现有些乏力时，我们就应该知道这种温和的“低走”迟早会要到来，同样的情形也可以套用在今天下跌幅度超过1%的日经指数上，恒生指数在昨天反弹越半年线不过以后，今天早盘也出现了两连阴。

    回头看看我们的指数，有没有这种“借机”回调的要求？其实既然之前都走过那么多主动的杀跌，此时就算出现个把根阴线，大家也都会“习惯”了。从国内消息面来看基本维持喜忧参半，多略大于空的局面，李总理表示中国经济不转型难以为继，要求持续发展经济做到稳增长、防通胀、控风险，算是口水利好；全国防沙治沙规划正式发布实施；农业产业发展基金成立总规模40亿；上海将使用正版软件纳入电子政务建设；我国自主研发的5.5兆瓦大功率海上风机启运；一次性发泡餐具即将解禁构成利好。而证监会拟在3月30日和31日加班接收IPO财务自查报告等材料让人感受到IPO迫近（其实IPO本非利空，是大家一传十，十传百认定“融资猛于虎”的）；结合“央行连续五周净回笼资金”更让人体会到紧缩二字的意义；深圳小产权房建设质量堪忧或成海砂事件重灾区；动力煤价连跌13周则更是明显的负面新闻。在这种情况下，市场将会拿出怎样的“夯实”表现还是颇令人关注的。

    盘面情形概括起来应该是四个字“风平浪静”，空头比昨天稍强一些，而结合之前外围的不利情形来看，若我们降低预期，则早盘两市的小涨小跌倒也能够接受，毕竟沪指不是又把高点往上移了“一点点”吗？市场的上升脚步为何放缓，没有选择把昨天的小阳星当成“上涨中继”直线突击？我想从技术面的角度已可以解释地非常到位。由于本周是先跌后涨，这就导致技术指标被拉的十分“极端”，均线呈现V拐，日KDJ指标中的J值也从周一的负值迅速攀升到了今天的“百点以上”，是个从超卖到超买过渡的过程（却只花了一周）。观察小板走势，虽然节奏略有所不同，但波动超买是“如出一辙”的，此时空头施加的隐性压力会更大一些，不是空头本身招兵买马，而是不少多头在高位“倒戈”了。今天环保（风沙治理），农业等板块在有利好的情况下反而领跌，说明资金已经开始利用“好新闻”部分出货。

    一来等待下方均线靠拢，缓解超买压力，二来在高位震荡中“磨”去空头能量，等待热点节奏的跟上，了解两点原因，市场持续小阳，节奏放缓甚至有点“原地踏步”也就不奇怪了，看看去年12月14日大涨之后，不也连收四根小阳，“原地踏步”了六天才缓解前面的获利盘压力么？现在量能不及那时，压力只会更大。所以我们的要求不要太高，今天能还是阳线，收出“四连阳”已经是空头万万没有料到的最好结果。只要维持小涨局面收盘，则周线逆转势态已定，指数还保持着对30日均线的攻击状态等待它自己“压下来”，又何乐而不为呢？只要搞清楚上上周连阴是“弱平衡”状态，本周连阳是“强平衡”状态，我们就能明确相对动态区间里的方向，对策略大方向就不用担心。如果是持有索菲亚，杰瑞股份这样不断创新高的优质股，则更可高枕无忧。