一类股风险远未释放完毕

    全球证券市场昨天似乎都被塞浦路斯和欧元集团的“魔鬼协议”撞了一下腰，Jeffrey James & Associates公司首席投资策略师Jeffrey Saut在研报中表示：“今天早晨的消息全都是关于塞浦路斯的，俄罗斯和黑手党在这个国家的‘脏钱’银行存款大约有180亿美元。周末发生的这起黑天鹅事件，似乎已成为引发塞浦路斯银行挤兑的导火索，并且‘地中海俱乐部’国家都有可能受到附带伤害。”塞浦路斯央行官员表示，由于担心出现储户挤兑现象，该国银行将关闭至21日。同时德国和欧洲央行官员称，塞浦路斯可以修改金融救助方案的条款。但原定于18日下午表决的存款征税议案已经被推迟到了19日晚间。

    如此一来显然就增加了更多的不确定性，欧洲股市周一毫无争议的被恐慌打败，全线收跌，再加上“美国3月份房地产建筑商信心指数连续第二个月意外下滑”，欧美股市的跌幅一度较为厉害，但神奇之处就在于，即便道指开盘之后曾下滑近110点，还是能够顽强的收回来，甚至一度翻为上涨，虽然最终有所回落，但泛欧斯托克600指数仅下跌0.2%，美三大股指的跌幅也只在0.35%-0.55%不等。看起来塞浦路斯“征存款税”事件应该对欧美一衣带水的利益集团影响最大（毕竟摧毁信心），结果它把亚太市场搅得全线退缩之后，反而对欧美的影响没有那么大了，这又是怎么一回事？【好消息】港中股票T+0交易平台:双向交易,可买涨买跌,现买现抛,资金自由存取。

    欧股的探底反弹，很大程度是因为美股的极度坚挺，Haverford Investments公司研究部主管兼基金经理蒂Timothy Hoyle表示：“许多投资者都在等待股市下调的机会来入场或追加投资。现在的回调被视为蕴含着投资机会，这就是今天早间美股大幅下滑之后跌幅逐渐收窄的原因。”Dearborn Partners公司常务理事Paul Nolte表示，美股开盘大幅下跌“是因为追随了欧洲与亚洲市场的走势，那两个市场对塞浦路斯事件的反应要比美国市场强烈得多。”看到了吗？他们反而指责欧亚（塞浦路斯地处欧亚之交）“拖累”了美国的走势，这说明美国的投资者（或者说资金）的做多信心要比我们自认为的要强大得多，实际表现也完全证明了这一点：2013年综合评定不看道指，哪怕是标普走势也把“金砖四国”远远甩在身后了。重点关注:机构追捧三只具备高送转潜力股(查看详情=>)

    笔者已经在之前博文中指出过：美国经济现在不仅没有想象中的那么疲软，相反从就业和赤字两个关键数据来看，其正处于五年来（金融危机之后）最好的时段，如果还有人拿评级或者消费者信心指数等说事，那显然是中了美国“扮猪吃虎”的计谋。看衰美国是一叶障目，相反过分对中国经济自信就是“夜郎自大”了，评级对美国人而言可能只是过家家的游戏，而对中国而言则是国际资本的逐利博弈，当前“做空中国”的呼声似乎又占据了上风。如3月18日晚间传来消息：摩根大通周一发布研究报告称，建议客户减持中国股票，同时购买看空中国四大银行的衍生品，主要理由是中国经济增长放缓和通胀加速。其将中国股市的评级降至“减持”，摩根大通首席亚洲和新兴市场分析师Adrian Mowat首次给予中国评级是在2月20日的“中性”。

    Mowat表示“中国经济的增长势头现在正在放缓，而政策对应措施受到限制，这是一种很不利的组合。”他认为，2013年中国工业产出的启动势头是2009年以来最疲软的，此外零售额增长放缓，通胀超出预期。周一中国政府发布的一份报告显示，新房价格的涨幅创下2011年12月以来之最，政府防止房地产泡沫的努力遭到了挑战。野村控股在3月15日一份报告中指出，信贷急速增长、房地产价格高企和潜在的经济增长率下滑已提升了中国发生金融危机的风险。小摩另一份分析师Katherine Lei在昨天发表的一份报告中指出，中国的政策制定者可能在今年内紧缩流动性以限制通胀。她认为，非银行金融的滋生导致现在很难判断中国政府推出限制信贷成长措施的规模和时机选择，这给中国市场带来了更多的“不确定性”。所谓的“不确定性”，笔者早在2008年长熊和2010年政策再次转向时就说过了，这不就是“要复苏”还是“要通胀”的极度两难么？一边是极度饥渴的中小企业，一边是热度不降的房地产市，哪边控制不好都可能出问题，更别谈两边都难兼顾了。

    国内方面讯息仍以平静为主（限于篇幅只能在收评中分析），这对股指而言或许就是“平淡”，早盘市场依然死死地被短期均线（五日）压制得喘不过气来，所幸地是港股在昨日破位后情况稍有好转，出现高开反抽修复，这使得权重股缺乏肆意做空的能力，再加上本身主板指标也处于低位，短线杀跌动能恐并不充分。但指数“不杀跌”不等于就能“涨上去”，指数没太大风险更不等于个股没风险，早盘上涨5%以上的个股仅30家，已经证明了不光赚钱效应严峻性的问题了，此时必须严格提防亏钱效应蔓延。在昨天的回落打消了我们“观察积极信号”念头后，市场重归轮番下跌阶段，此时周五午评之前的一些理论，如“当前需格外小心这类股的风险”，“尚难言空头动能已发泄完毕”，“缩量翻红仍非见底信号”等就依然成立，今天早盘重要的做空动力，就来自于昨天领衔抗跌的创业板。

    此板块在上周一度出现先行企稳信号，但笔者说过“那只是短线而已”，随着中国经济两难形势的进一步加重，创业板新一轮下跌动力被激发，早盘已经跌破了30日均线，拖累了中小板和主板分时指数上的黄线，可见这类股的风险还远未释放完毕，时空都不到位。我们昨天强调过回避“领跌股”的风险，那么今天要强调的就是策略的另一半：不光有领跌股，还有补跌股（创业板就是之前疯涨的重灾区），之前过弱或过强的可能都要留个心眼，留轻仓位。至于政策面变化的问题，在证监会新主席到任之际，确实随时可能出现突发性的利好（更多的是口水利好），但一般情况下，一般的口水利好只会促使市场走出高开低走的行情，礼貌性回应一下，这不能成为我们增仓押注的理由。既然观察期已经彻底过去，那现在就还是“谨慎期”，策略上能规避风险就不要去想着寻求机会，等待下一次“观察积极信号”时机的来临。