外盘指引别迷信，A股调整将延续

        截止昨日收盘，道指创出盘中和收盘历史新高，欧洲股市也在最近4年半新高附近强势震荡，这与疲软的A股形成强烈的对比。        于是，市场期待A股能被外盘带动起来，出于这样的预期，人们对A股与全球市场的背离困惑不解，一方面怀疑外盘上涨的持续性，另一方面，期待A股有奇迹出现。        事实上，上述走势的差异是宏观经济的运行方向决定的，以下简单事实或许能帮你理解当下A股的尴尬。        2008年金融危机以来，美国持续多次的定量宽松政策已经促使美国经济复苏，表现为经济成长加快、就业市场失业率回落到8%以下、住房市场价量同升，可以认为，美国已经利用危机完成了经济结构的调整。        主权债务危机曾经令人担忧欧元区或欧盟的解体，但进入2012年下半年以来，主权债务危机的震荡逐渐减弱，主权债务危机对经济的影响也逐渐减少，权威机构和欧盟官方都认为，欧元区最黑暗的时期已经过去，也就是说欧元区经济的探底过程已经完成，将进入复苏周期。      看看中国，危机期间我们呢错失了结构调整的良机，产能过剩愈演愈烈，投资拉动的增长方式没有明显改变，经济成长速度由2位数回落到8%以下，呈现持续下行趋势。而2013年宏观经济运行的目标7.5%的经济成长与去年持平，CPI3.5%提示货币宽松力度不大。也就是说中国经济的探底过程可能没有结束，复苏预期在减弱。     上述经济运行方向的不同早就了A股与外盘的背离，这样的态势还将至少在中期维持。     春节后市场的调整除了技术原因外，主要有低于预期的经济数据引起，公开市场操作方向的转变也是原因之一。由于确认经济运行方向需要3月经济数据，因此，预计当下的调整将持续到3月上旬，具有中期性质。      结构性行情的戛然逆转、深圳下破60日线、上海市场测试新低，都提示市场调整的级别可能扩大。      短线看，大盘近日将延续惯性调整，2250附近可能遇到抵抗，但不具有操作意义。     商品期货将随股市震荡，预计螺纹、焦炭将继续下行，豆粕则在近月与元月合约之间有套利机会。