主题热辣 择优而从

A股向来是一个主题众多、故事频出的市场。从股票的振幅就可以看出投资者对题材的热衷程度。统计表明，即使在2012年的熊市中，振幅达到一倍以上的股票仍然有562家，大幅振荡背后处处呈现的是所谓“主题”投资的身影。从年初的金改到年末的地热开发，炒作之后一地鸡毛的情况不在少数。面对大资金突然性的主题炒作，大部分投资者都会束手无策，从主题开始时候的犹豫怀疑，到主题疯狂时期的买都买不到，再到最后买到了也就套住了。

我们知道，企业的经营是个长期过程，一个项目，从酝酿到实施到收获，可能需要很长时间，大部分所谓主题的内容其实根本没法很快转化为企业的利润，所以，不管主题怎么炒作，笔者更推崇有基本面支撑和政策扶持的题材，这样的主题会更加安全。

两会是当下的最热，所讨论的内容对资本市场也有相当的影响力，一些主题将成为未来的焦点。A股股民的 “两会情节”比较浓郁，这种情节的原因有多个方面：一是会前利好的预期；二是会中密集的消息发布的刺激；三是会后市场对两会政策红利的兑现。笔者统计了2000年至今两会热词，每一年均有政策红利释放。2012年两会重点提到的改善空气质量和生态环境保护，环保板块19家公司至2013年3月4日平均收益47%，其中三聚环保涨幅175%，2012年两会至2013年3月4日两会前10名翻倍个股环保板块占两位。同时也统计1991年至今22年两会后的一个月市场表现，上涨的概率达到77%，平均上涨幅度也达到了6.4%。

2013年两会热词包括：绿色农业、民生、美丽中国、新型城镇化、新兴产业、反腐、新能源、大文化、医疗改革、经济转型等。两会前美丽中国的概念已经在市场得到了充分展现，其他主题虽不如环保热辣，但并不缺乏机会，尤其是结合基本面改善的公司，不失为长期关注的契机，文化传媒、食品安全、医改、生物医药、经济转型等方面的主题仍然值得关注。

目前市场处于调整期，上轮过度炒作热点的风险，如银行和环保尚未完全释放，整体应采取在防守中进攻的策略，多挑一些防守性质比较强的行业配置组合，预期两会后生物医药等防御性的品种将会成为投资重点，笔者统计了2006年至今6年两会之后生物医药板块的表现，其中5年跑赢市场，如果结合收入和利润等指标，涨幅更为可观， 2012年其中长春高新去年涨幅150%。就两会之后主题投资的思路，结合公司基本面指标及年报数据，笔者将在本周日下午1：30在曹杨路500号12楼进行研讨，欢迎有兴趣的投资者参加。

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