股指本周还需提防一次下探

    全球市场的“大阳谋”行情并不会马上结束，比起昨天欧洲还有希腊指数小跌的“掉队者”，今天亚太股指完美演绎了全线上扬的和谐齐步走，日经指数更是一马当先，午后其涨幅继续扩大，最终收盘升2.13%，逼近12000点大关。面对如此盛景，早盘已经露出些疲态的指数虽然看起来就要回复平盘甚至下跌的样子，午后还是在空方难以强势加码的情况下构造了二次上扬行情，只不过这样的再次回升也并没有使得补缺动能变得多强。沪指最高点来到了2351点，距离30日均线恰是咫尺之间，而距离填满周一2332-2359的缺口，尚还欠缺八点的距离。深市方面周一被地产拖累得更重，现在想要补缺自然更麻烦些。

    从全球联动格局来看，目前以美日“激进宽松”预期持续发酵所领衔引发的强势周期恐怕仍未结束，A股尽管有独立调控带来的独立调整，差点让环球都栽了个大跟头，但毕竟大环境的暖意驱走了冷空气，多头实已经面临着运气最佳的时刻——周一刚一下跌，就有随后的“很有信心”（维稳）和“美股新高”（跟风）动力出现，使得60日均线暂且保持安全。但您真的以为世界一片“涨”声，股市就可以高枕无忧的踏上回升的新征程？动力也不是说来就来的，譬如昨夜和美股几乎同时运行的巴西股指，虽然也一度高开高走1%以上，但随后连绵下行转跌，最终竟以近1%跌幅的小阴线报收。事实上巴西股指在今年1月见顶以来阶段跌幅已经近10%，昨天更是在“美股新高”的情况创出了“年内新低”。

    为什么会出现这种情况？很简单，股市是反映经济的“晴雨表”，“主人”要回家，“小狗”自然不得不跑。3月1日巴西地理与统计学院报告显示，2012年巴西国内生产总值仅增长0.9％，经济增速创三年来新低。其中，除了服务业增长了1.7％以外，农业和工业分别下降了2.3％和0.8％。这意味着巴西的全球第六大经济体地位被英国夺回。此外，巴西经济增速也远远低于其他金砖国家。投资萎缩是去年巴西经济增速放缓的主要原因之一。巴西国内生产总值中的固定资产投资率持续下降，从2010年的19.5％下降到2012年的18.1％，跌至五年内的最低值；另外，由于去年气候影响，巴西农业产值也出现了大幅下跌，这些都影响了巴西经济的增长。

    这就是为什么金砖四国其他三国的情况都有正常同步（论今年表现印度和俄罗斯也并不及中国，当然就更逊于美股道指近9%的涨幅），而巴西股指却明显下跌的原因。中国股市之所以能够迅速从房地产调控的重大打压之中恢复大部分元气，展开与全球联动的步伐，很重要的一点就是政府工作报告中对经济增长的计划描述给予了大家确定性的信心。7.5%的GDP增长、3.5%的CPI控制目标，我认为比较客观。实际已经体现出了“适度放大CPI容忍度”的方针。但前提是，国际市场物价稳定，大宗商品价格不至于出现暴涨的情况。否则，CPI容忍度应当及时修正。上述经济目标与13%的M2增长率相对比较吻合。按照中国央行的传统经验，“M2增长率＝GDP增长率＋CPI增长率＋2%至3%”的公式看，中国今年货币政策的执行总体还是倾向于“大体中性的紧平衡”状态。总体将有望维持去年年底以来的稳步复苏格局。

    “大体中性”指的就是“不加油、不刹车”，大体维系现状；“紧平衡”指的是：货币市场利率在2.5%-4.5%的区间内大体保持稳定为依据，实施量化操作，利率高了就放一放，低了就收一收。至于市场所关心的存贷款基准利率的变化和法定存准率的变化，今年恐怕我们都看不到，也许这反而能够让自己松一口气。7.5%的增长率与巴西0.9%自然不可相提并论，这也是支撑A股“很有信心”（维稳）和能够跟风“美股新高”的关键。尽管未能再越过30日均线（沪）和5日均线（深）一步，但至少午后的二次上扬缓解了午前差点就占据优势的获利回吐势力，使两市顺利收出连阳，避免了用星星迎接“大阳谋”的尴尬，这是否意味着周一跳空大跌所引发的“严峻考验”就此已完全告一段落了呢？

    引用昨天的话：还没有到“高枕无忧”的地步。股指当前已经形成了两阴两阳的“略对称”（阳线偏弱一些）K线组合，由于之前缺口压力明显，想要战胜更强的两根阴线持续攀高，需要付出更大的努力。再次促发强劲连续回升的动力，不外乎靠二股主导或八股主导，而现在二股伴随着银行股的高位分歧以及外围随时可能出现的回落确认，八股则面临着中线超涨，题材耗尽以及业绩地雷的诸多压力，两者恐怕都很难在已经强涨两天后再度迸发能量（不是说不能涨，而是可能需要休整一下再涨），这点以后笔者还会详细撰文讨论。更重要的是，在一轮中级行情中对于中线技术支撑位的考验如果成功的话一般都是以双底或更复杂的阶段底部形态完成的。而当前既然中级行情的回探打到了60日均线，这里构筑“尖底”的可能性很小，若以20日线为动态区间上轨，短期内又难以突破的话，则股指必将面临再度确认动态区间下轨的过程，这个下轨我们可以初步认为就是重要的牛熊分水岭——60日均线。

    从空间的角度看，本次调整已经达到回调涨幅0.382的黄金分割位，如果属于强势调整的话，那么空间已经到位，否则走向笔者周一的“悲观夭折”预期；从时间角度看，截止今天为见2444高点以来13个交易日，略显不足，缩量回抽30天后后面还会有向下试探60天线的动作出现。乐观来看，若二次回升行情还成立的话必须夯实下方支撑：多头如能守住60天线，则会稳定市场的中线技术盘筹码，同时以时间换空间的角度来平稳度过两会期间，之后再图笔者二月底强调的“三浪上攻”。在确定大跌没有引发恐慌极度蔓延的情况下，现在应该是不为大涨冲昏头脑的时刻，个股方面强势品种多有回落，滞涨个股则纷纷走强已经说明了轮动的必要性，现在是强势个股多还是滞涨个股多？答案不言自明。本周后半段至少还需做一次回探测撑或热点切换的万无一失准备，即使没有真的出现，确认了大盘再度回归强势也将是好的。