市场或重演2010年的结构性行情

       昨天的暴跌与今天的暴涨，演绎的行情特征是主板的下跌抵抗和中小板与创业板的新高行情，类似的市场之间的结构性行情在2010年出现过。

       分析显示，当下市场与当时的市场具有类似的政策、基本面和技术面特征，因此，我们判断，市场将重演2010年的结构性行情。

      首先比较一下主板与中小板当年的表现，如下图：

     

       2010年上证日线图        2010中小板日线图      上述比较现实，2010年主板与中小板变现差异巨大，市场选择方向不同，收益严重不同：介入主板全年亏损，介入中小板基本翻番。       重要的是回顾当时的市场环境：1）经过40000亿刺激后，产能过程开始显现，结构性调整和增长方式转变的呼声增强；2）一系列支持地产措施执行后，开始严厉地产调控；3）通货膨胀压力逐渐增大；4）刺激计划令信贷资源集中与央企和国企，而中小企业面临困境。       基于上述压力。国务院提出了增长方式转变和结构性调整的规划，并提出了战略新兴和区域开发的战略。这样战略选择，在主板和与中小板之间造成了走势差异，原因在于：1）权重股集中在主板；2）新兴产业集中在中小板；3）产能过剩的主要是权重股，并因此造成差异。       上述比较现实，经济发展的压力和矛盾以及产业政策选择是市场走势差异的原因。       对比当下，经济运行的主要问题：1）雾霾暴露产能过剩问题解决的急迫性；2）40000亿缔造的利益集团已经加剧社会矛盾；3）地产调控即便加码也未必有效；4）7.5%的增长目标事实山已经低调地提示结构性调整和增长方式转变的急迫性。         总之，40000亿计划与卖地和靠产能过剩维持高GDP的局面面临改变，因此，我们判断，2013年将重演2010年的走势特征：1）主板持续疲软；2）中小板和创业板继续强势；3）急迫解决的国家安全和环境安全问题，将主导行业支持的方向。         因此，就中长期而言。操作策略是：1）市场选择介入中小板和创业板；2）行业选择是军工和环保。         短线看，今天的反弹实质是技术性反抽，是60日线附近的抵抗。由于成交没有放大，明日5日线维持走平态势，因此，我们判断明日大盘围绕5日线和10日线震荡，成交继续萎缩，但军工和环保将继续走高。