降准对市场的短期影响几何

昨日晚间，央行宣布降准，在一些投资者眼中，或可能认为意外，与此同时，也就增加了对市场的期待，实际上降准会如何影响市场，人们一般只看到他的单一的一面，那就是资金面的影响，而惚略了他的另一面。我们先来看看资金面的影响。降准无疑是增加了市场的流动性，对于股市这个靠资金推动才能上涨的市场来说，有了资金，一定是增加了上涨的可能动力，这一点是差不多所有投资者均认可的事，事实上，早间市场的高开反应，也证明了这样的观点，特别是对于直接受益的金融类股，银行，更是全线高开。但是作为一个沉稳的投资者有没有想到，央行降准带来的市场流动性是不是就会直接进入股市呢？这一点想的人可能不多。关于这个问题，我们就要来看降准的第二方面的因素了。那就是降准的时点与根本原因。如果说降准带来的表象是增加市场的流动性，那么我们要看到降准的根本因素则是因为市场企业流动性不足可能导到经营受影响，这样的问题反映在企业中，则必然是整个经济面的增长缓慢或是后退，从这个角度看，作为市场经济的睛雨表的股市，在不有企业经济增长的源动力的前提下，股价又怎么可能会不断上行呢？关于这一点中，我们昨天的博文中就提出，未来需要关注的是一些有稳定增长预期的股，再就是受政策突发影响的一些个股为主的说法也是同样的道理。所以从这个角度看，我们不应当认为降准就是一个必然带动股指上涨的因素，如果说我们把经济本身当作一把火，而只把降准带来的资金看作上一堆柴的话，那么，如果火本身很弱小，那么一次降准带来的柴，则可能因为很少，很快燃尽，则还会归于沉寂，这个比喻可能不是很恰当，但是我想可以说明些问题。同样的道理，通过对历史上多次降准的比较，基本上高开低走或是涨一下之后继续回落的仍占多数或也可以加以说明。关于降准的时点问题，我们看到本次的降准也是处在一月份经济数据的不良好，人民币汇率不断下跌，外资不断流出，及海外不少国家不断降息的基础上采取的，有些被动应对的表现，因此其是否计划中的考虑也是有所商榷。再就是与股市密切相关的时点问题，本次股指从去年的二千点开始上涨，到本次最高，3400点一直没有象样的调整，近来调整才 刚刚展开，一个积累了大量获利筹码正想着如何出逃的机构们会在此时再次推高吗？这一点，大家可以自己问题自己一下，如果这样想通了，就不会认为股指会因降准而又出现大的上涨了，，也就不会出现早上很多资金的高位介入的表现，同样结合我们昨天关于人民日报所说的只印股票不印钞票的说法，你也应当想到，当前股指不可能涨起来，当我昨天知道降准之后，我们及时与一些朋友提出了，要注意高开低走或冲高回落的表现，指出高开是出逃而不是追进的时机。当前的市场现在二点半大盘已收阴再次证明了我们的观点。对于未来的走势，我们认为股指会继续进行调整，空间目标仍然关注，3000-3100之间，且如果不是有很好的政策面，仍有回探，2800的机会，当今的早间上涨，充其量是下跌调整中的一个播曲。未来的大波段的机会应出现在累计三次左右的降准或降息，或是波段较大的下调之后才有可能出现，当然，节前还会有一个反弹，这是另论，可待后期观察。更多机会可以交流。l