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央行降准,A股会启动第二波升势吗?

发布时间:2015-2-5 0:11:29 来源:腾讯博客 浏览: 【字体:

央行降准,A股会启动第二波升势吗?

  2月4日晚间,中国人民银行决定,自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。与此同时,对部分农商行再降0.5百分点,农发行再降4个百分点。按照初步预测,本次央行降准或将会释放出6500亿元以上的流动性。

  鉴于此次降准,实际上存在多方面因素的综合影响。

  其一,近期人民币迅速贬值,加快了资本的大量外流,从而倒逼央行推出降准的政策。

  其二,国内经济数据的持续疲软,助推了降准的预期。其中,从近期公布的1月汇丰PMI数据分析,1月汇丰制造业PMI终值为49.7,连续第二个月低于荣枯分水岭。由此可见,经济下行压力加剧以及年初的经济开局不佳也为降准创造了条件。

  其三、春节长假效应及流动性紧张预期,也从一定程度上加快了降准的节奏。据统计,随着年内第二批新股的来袭,未来市场将需要冻结巨额的申购资金,由此给市场的流动性带来一定的不确定性。与此同时,临近春节长假,在长假效应下,也为央行的降准政策而铺路。

  笔者认为,随着央行降准政策的落地,也将会为市场带来新的预期。

  一来,央行通过降准来缓冲近期的流动性压力,在一定程度上抵消了人民币贬值所引发的资本外流压力;二来是借助降准来调节市场的流动性问题,或多或少地改善实体经济的融资需求,加快引导社会融资成本的下降;三来能够起到对冲近期股市新股申购的庞大压力,为即将迎来的春节长假带来可预期的流动性补充。

  不过,从整体上看,央行降准符合市场的预期,市场无需作出过度的解读。从短期的角度来看,央行降准会对股市起到一定的提振影响,但是结合新股资金冻结压力及两融受限等因素,降准政策很难为股市复制前一轮大幅飙升的行情。换言之,降准的宏观性意义远大于微观性意义,其从本质上依然未能够成为股市形成二次飙升的重要依据。


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