柯南核电或成下一个高铁 核电核能有望爆发

核电或成下一个高铁  核电核能有望爆发 2015年1月23日—柯南
                                                                                              政策消息利好：
利好消息一：在我国核工业创建60周年之际，习近平作出重要指示。他指出，核工业是高科技战略产业，是国家安全重要基石。要全面提升核工业的核心竞争力，续写我国核工业新的辉煌篇章。李克强作出批示指出，希望弘扬传统，聚焦前沿，全面提升核工业竞争优势，推动核电装备“走出去”。



利好消息二：1月14日国家核安全局、国家能源局和国防科工局联合发布了《核安全文化政策声明》，这是我国首次发布与核安全相关的政策声明。核安全局方面表示，我国目前运行核电机组保持良好安全业绩，在建机组质量受控，我国已成为世界上最大的核技术利用国家之一，放射源事故发生率已降为1起/万枚源左右。




点评：2014年和2015年为已开工核电项目投入商业运营以及新开工项目数量的第一高峰期，“十三五”内陆核电若能放开，将打开成长空间且迎来第二高峰。核电是可以贯穿整个2015年投资领域的大主题，海外营销、“走出去”值得期待。同时，国内核电项目重启后，后续核电装机规划的调整以及项目核准或开工的节奏，将直接影响核电板块相关投资标的的选择以及空间判断。




个股投资机会梳理：

中核科技（000777）：公司作为中核集团下属企业,在中石油中石化等其他业务板块市场能够保持稳定发展的前提下,期望发挥自身优势在核电阀门市场有进一步发展。我们认为即使2014年底核电新项目开工,由于其产品交付周期较长,对公司的业绩拉动作用可能更多体现在两年后,而近一两年,公司收入增长更多的依赖于其他特阀业务收入的稳步增长上。


上海电气（601727）：2014H1,上海电气海外电站工程占收入比约20%,在手工程订单约1000亿,主要是海外电站的EPC和BTG以及输配电工程,分布在东南亚/中东等国家。“一路一带”的推动,可能在两个方面带来收入增量:1)政策性银行为海外项目提供金融支持,有助于加快已获订单的项目建设进度,加快收入确认速度;2)“一路一带”有望推动周边国家基建投资,配套电站的建设将会产生新的项目需求。


东方电气（600875）：受到核电重启、核电出口等新闻刺激，东方电气A 股股价自14 年9 月初至今已上涨超过70%，目前股价对应2015/16 年市盈率分别为24、21 倍，相对应的2015/16年EPS 增速分别为29%、14%。从分部估值考虑，若给予火电、水电、环保和其他板块20 倍市盈率，目前股价隐含的核电和风电板块市盈率为40 倍，已充分反映2015/16 年高增长预期。 

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