年报行情悄然开启

本周前三个交易日，大盘大起大落，周一沪指大跌7.7%，周二大涨1.82%，周三则是创5年来最大单日涨幅，重上3300点，并且基本回补了周一的向下跳空缺口。从盘面看，大幅震荡中，资金抄底信号比较明显，特别是以外资为首的机构，通过沪港通大举抄底A股权重股。笔者认为，对于A股而言，慢牛行情并未终结，估值水平仍有提升空间，但快速的估值修复已经结束。两融检查过后，融资杠杆交易淡化的趋势不会改变，以下两条思路有望主导后续行情。一是在年报集中披露期间，高送转概念成为大盘领涨龙头的概率大；二是“业绩为王”的中线布局策略依然有效。在流动性宽裕、改革红利释放封杀系统性风险背景下，业绩增长确定性强的股票有望获得市场溢价。上周四，沃华医药发布年报，去年业绩大增两倍多，且今年一季度业绩预增约6倍，并推出高送转方案，当周大涨逾两成。青松股份、神州泰岳、如意集团等在发布超预期业绩预告后也纷纷大涨。这些案例充分说明，年报行情悄然启动。

数据显示，目前已有1130家上市公司公布了2014年年报业绩预告及快报。其中业绩实现同比增长的公司共562家，实现扭亏的公司共77家。此外，还有122家公司续盈，212家公司预减，124家公司亏损，33家公司不确定。分季度看，尽管2014年四季度宏观经济并未出现明显改善，但上市公司的业绩增速在四季度仍有回暖的迹象。上述已公布业绩预告及快报的A股上市公司2014年整体净利润增速约为24.5%，而这些公司2014年前三季度的净利润同比增长11%，2013年年报时的同比增速为10.4%。分行业看，下游行业明显好转，多数实现净利润同比增长，如公用事业类公司整体净利润同比增长104.8%；传媒、通信类公司业绩分别增长86.6%和77.1%；交通运输行业则实现扭亏。中游行业间分化较为明显，如建筑材料行业整体业绩同比增长34%，化工、机械则分别增长24%、20%。而上游行业整体依然恶化，如采掘业、钢铁企业整体业绩则较去年明显下滑。

随着年报披露开启，市场热点有望再度回归基本面，年报对上市公司股价的影响也将逐渐显现，其中2014年业绩有望持续增长且预增幅较大的公司是投资者的首选。另外可从防御的角度配置估值适中、有可能推出高送转方案的公司，综上所述，在当前行情中，逢低布局年报业绩良好，送全潜力大的公司是不错的策略。按照这一思路，可以重点关注业绩预告大幅增长，估值合理且送转潜力大的公司进行重点挖掘。根据新东风网的统计，截至1月20日，有17家A股公司符合上述标准，具体可参考网站公布的最新统计结果。