上市公司万亿无形资产面临重估难题

　　2012年年报显示，去年年底2469家A股公司无形资产净值达到1.06万亿元。

　　尽管这一无形资产规模在上市公司总资产中占比不足1%，但据今年一季报不完全统计，无形资产在总资产中占比超过20%的公司则多达63家，超过50%的公司有10家，甚至有4家公司无形资产占比在70%以上。随着上市公司无形资产的迅速扩张，各公司在涉及并购事宜的时候，无形资产的评估值往往会对最终的收购价格产生重大的影响。

　　无形资产在总资产中占比超过50%的公司以交通运输行业为主，其中深高速（600548）无形资产占比超过70%，印证了此前业内关于高速路上市公司本质上是收费权的表述。

　　事实上，自去年至今，中恒电气（002364）、国民技术（300077）、秋林集团（600891）、华工科技（000988）、永泰能源（600157）在内的多家公司进行资产重组或相关事项时，由于无形资产评估值与账面值相差悬殊而备受质疑，甚至一度引发关于建立上市公司无形资产准入标准的讨论。但具体的准入标准至今尚无下文，有关无形资产评估引发的争议则仍在持续。

　　记者注意到，易于引发争议的无形资产主要集中在采矿权、专利权及商标权等方面，而土地使用权及收费权等争议往往较少。此前中恒电气在定增过程中招致业内质疑的无形资产正是著作权及发明专利等。

　　据了解，土地使用权易于找到参照物，且存在明确的使用年限，因此便于评估价值。高速路收费权及景点收费权则可根据常规人车流量及收费年限合理评估出价值，也不会引发较大的争议。但采矿权则不同，近年来常有类似于某公司采矿权虚增数倍的报道，其背后的原因则是矿产价值难以评估，一方面矿石价格波动幅度较大，另一方面不断有新矿石被发现，对最终的评估价会造成重大影响。

　　至于专利权和商标权，也是滋生质疑的温床。相当一部分上市公司的商标系著名商标，存在较大的品牌价值，而该价值如何公允评估，却并非易事。专利权是一家公司研发实力的象征，如某专利能够快速予以实用并获得量产，该专利权就容易评估。然而在实务中，半数以上公司的专利权实际上并未大规模应用，仅作为公司软实力在资产负债表中象征性体现，特别是对于专利权多达近百项的公司，如何全面重估其专利权实非易事。

　　若上市公司严格按照无形资产管理制度加强对无形资产的会计管理，重估无形资产会相对简单一些，如常见的摊销及减值准备就是对无形资产的定期会计计量。据统计，上市公司去年共摊销2055.75亿元无形资产，另外还计提了85亿元无形资产减值准备，由此导致上市公司去年无形资产净值共减少约2100亿元。

　　正因为存在上述种种问题，包括中农资源（600313）在内的多家公司今年专门制订了无形资产管理制度，试图运用该制度强化对无形资产的管理。另有专家提出，市场各方应充分发掘上市公司无形资产新价值，并逐步在此基础上建立无形资产准入标准。