退市新规初露锋芒 十余家公司跌入*ST阵营

　　按照沪、深交易所修订后的《上市规则》，包括净资产、营业收入、审计意见类型等多项条件被纳入退市考核指标。随着上市公司2012年年报披露工作落下帷幕，参照相关财务数据，退市新规所列示的全新考核指标已颇具“杀伤力”，一批主板公司因触碰“红线”而被实施退市风险警示(即*ST)。若今后不能及时扭转颓势，相关公司未来还将面临暂停上市甚至终止上市的风险。

　　净资产指标“杀伤面”最广

　　根据新规，上市公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值或者被追溯重述后为负值的，交易所将对公司实施退市风险警示。从实际效果来看，相较于其他新增退市条件，净资产指标对上市公司的影响最大。年报统计显示，2012年度“归属于母公司所有者权益”(即净资产)为负数的上市公司共有26家，剔除此前已被“*ST”或今年已完成资产重组的公司，有逾10家公司则是因期末净资产为负而新近加入“*ST”阵营。

　　以中达股份 (现已更名为*ST中达)为例，公司去年9月刚刚“摘帽”，且2011年实现盈利，在此背景下，尽管去年净利润亏损5.26亿元，但若按照原有规则，其不会被实施退市风险警示。而如今，随着退市新规的全面实施，因去年净资产为负(-1.54亿元)，公司由此不得不重新戴上“*ST”的帽子。同样，*ST太光、*ST天龙、南化股份(今日更名“*ST南化”)、*ST凤凰等之所以“披星戴帽”，期末净资产为负亦是主因。

　　另一方面，个别公司近年来虽一直处于“*ST”状态，但触发原因却已悄然改变。如*ST黄海，公司2010年、2011年因连续两年亏损而于去年5月被“*ST”。时至2012年，公司全年盈利近千万元，但因净资产依然为负，遂继续被实施退市风险警示处理。

　　营收、非标“触线者”较少

　　相较于净资产，2012年因营业收入未达标(即营业收入低于1000万元或者被追溯重述后低于1000万元)而被出具“*ST”的公司则较少。统计显示，2012年营收低于千万的公司共有6家，剔除已于今年3月完成的富奥股份，其余5家均为T族公司。其中新近加入*ST阵营的只有*ST联华、*ST北生，而这两家公司除营业收入低于1000万元外，去年净资产也同为负数。

　　在分析人士看来，与其他较为严苛的指标相比，每年1000万元的营业收入对上市公司而言并非难事。

　　的确，以东方银星为例，公司2009年至2011年营业总收入分别为36.25万、985.29万和127.43万元，营收规模曾连续三年在千万元以下。不过，就在退市新规出台后，公司去年营收规模则增至1410.63万元，成功规避了退市风险警示。

　　同样，去年因会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见而被“*ST”的上市公司也仅有两家，即*ST九龙(九龙山)和*ST贤成(贤成实业)，两公司2012年年报均被出具了无法表示意见。

　　值得一提的是，由于净资产、营业收入、审计意见类型3项新增指标的计算不溯及以前年度数据 ，即以2012年的年报数据为最近一年数，故尚未出现因上述三项条件未达标而被暂停上市的情形，但若上述公司今年仍未通过资产整合等有效手段摆脱不利局面，其则将面临暂停上市的风险，尤其对一些因多项条件未达标而被“*ST”的公司。一家因净利润连续亏损且期末净资产同时为负的*ST公司相关人士向记者坦言，公司今年已将“扭亏为盈”作为生产经营的首要目标，“但与净利润相比，退市新规有关净资产为正的要求则更难达到。”