盘点A股百元股五宗最用友软件“最短命”

　　中国A股市场曾经诞生过近百只百元股(准确的说是98只)，如今“百元股阵营”仅剩贵州茅台和片仔癀。从市场涨跌节奏来看，每当百元股扎堆时更像是一个行情见顶的征兆。为什么高价发行的上市公司并不受投资者的待见？为什么“百元股”的股价在中国是那样难以维系？据《都市快报》

　　百元股纷纷陨落的原因

　　百元股扎堆与市场高点息息相关。大盘触及6124点历史高点的2007年10月16日和中小板综指创出3017点历史高点的2010年11月11日，是百元股云集的两个重要时点。但大浪淘沙，大多数百元股风光不再。尤其是2010年末以来，大盘在震荡中持续下挫，很多百元股纷纷陨落，这不得不成为所有市场参与方都引起深思的问题。分析人士指出，多数百元股无法保持“长青”，主要与以下两大因素密切相关。

　　1.业绩难以持续增长

　　业绩难以持续增长而导致股价持续下挫是原因之一。例如，由于业绩预期不佳，汉王科技在2010年5月24日触及175元历史高点后持续下挫，期间累计跌幅高达88%，即便该股期间没有送转除权因素，该股持续下跌也会让其失去百元股光环。除汉王科技以外，广船国际、金风科技和海普瑞也都因为持续下跌而最终丢失百元股的宝座。

　　2.大比例分红送转

　　与第一种情形相比，这种情况带有一定主动性。由于股价过高制约了部分百元股的活跃度，基于这一原因，部分上市公司通过大比例送转除权的方法，以达到降低股价和活跃股性的目的。同时，A股市场历来有爆炒高送转的习惯，这种情况在2010年表现得特别明显，因此不排除有部分上市公司是为迎合市场炒作习惯而推出高送转方案的。不管出于何种动机，高送转之后的除权让部分百元股走下了神坛。东方园林、小商品城和机器人等股票就属于这一类型。

　　专家分析

　　高价股的风险与定价亟待重估

　　细心的投资者可以发现，尽管2007年的大牛市缔造了许多百元股的神话，但A股历史上百元股扎堆最多的年份并不是2007年，而是2010年。统计数据显示，A股历史上共98只百元股竟然有34只诞生于2010年的这波行情。而在这34只百元股中除了张裕A外，其余33只均为2010年新上市的股票，平均发行市盈率为57.78倍。由此看来，新股发行“高发行价、高市盈率、高额超募资金”的“三高”问题不得不视为A股市场百元股迅速膨胀，又快速破裂的一大诟病。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，部分公司在上市时，为获得更高发行价，募集到更多资金，提前透支了未来两三年的业绩。“将上市前一年的业绩做高，导致上市后一直在填窟窿。”杨德龙指出。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，高价股陨落的问题主要集中在定位上，风险与定价亟待重新评估，使其更加合理化，这样才能保障未来A股市场的长足发展，只有筛选出更多更有潜力的公司，才能带给中国资本市场带来活力。

　　A股历史上百元股之“五宗最”

　　最早：亿安科技

　　2000年2月15日，亿安科技收盘价达到104.88元，标志着A股历史上第一只百元股的诞生。在那个“疯狂”的年代，亿安科技仅用了70个交易日就从25元冲上100元。但好景不长的是，2001年证监会开始查处股价操纵行为，亿安科技随之走向落魄，先是戴上“ST”的帽子，2005年更名宝利来，如今公司的股价一直在14元左右徘徊。

　　最短命：用友软件

　　2001年5月18日，用友软件在万众瞩目下闪亮登场，并于上市当日触摸百元整数大关。但当日只成交了几百手，停留了几秒钟便跌回100元以内。目前股价仅10元左右。

　　最贵：中国船舶

　　2007年沪综指冲上6124点，此前默默无闻的“沪东重机”成为了新的神话，从2007年初传出大股东中国船舶工业集团资产注入消息后，沪东重机股价从31元开始一路飙升，8月1日正式更名“中国船舶”后更是一发不可收拾，股价一度触及300元，最高收盘价294.17元的纪录至今无人打破。现在的中国船舶股价尚不到20元。

　　最贵新股：海普瑞

　　海普瑞于2010年4月5日上市交易，148元的发行价，73.27倍发行市盈率，创下了当时新股发行最高价和新股最高市盈率两项纪录。风光无限的海普瑞上市第二天创出188.88元的高价之后就陷入跌势，第四天即破发。如今这只饱受争议的个股尚不足20元。

　　涨幅最惊人：贵州茅台

　　2001年8月27日，贵州茅台挂牌上交所上市交易，上市首演当天，发行价为31.39元的贵州茅台开盘仅报出34.51元，并在此后长达三年多时间里维持小幅震荡。

　　直到2004年，该股才进入长达6年的“美酒飘香期”。如果考虑到上市9年多多次分红送股的因素，贵州茅台较其发行价上涨超过55倍。