A股迎最慷慨现金分红潮 解读四大“现金奶牛”

　　现金奶牛又来了！最近是上市公司公布2012年度分配预案的高峰期，A股正迎来史上最慷慨的一次现金分红潮，截至4月2日，沪深两市共有约一千家公司披露了2012年分红方案，平均股息率在1.4%左右，超过前两年。现金奶牛和它的投资价值有关系吗？壹财经记者昨选择了几个有代表性的高分红个股，请专家分析提示，当然投资有风险，仅供参考。

　　A“第一高价股”贵州茅台(600519)

　　贵州茅台拟每10股派现金红利64.19元。但由于它股价高，按截至昨天收盘最新价格算，股息率(每股分红除以股价)只有3.9%。贵州茅台在经历了塑化剂风波、禁酒令等一系列“挫折”后，依然高居沪深两市绝对价格之首“宝座”，昨天收163.85元，是两市仅有的两只百元股之一。神光金融研究员张生国告诉记者：回看一下历经风波后的贵州茅台年报，业绩还是在增长的。也或因利润增长，茅台拿出的分配预案很高。建议投资者可以对该股关注，仅供参考。

　　B“最慷慨”方大特钢(600507)

　　被称为“史上最牛现金分红”的方大特钢，分红每10股派10元，按其13亿总股本相当于派现13亿元，而公司去年净利仅5.23亿，加上前年净利也只有12.47亿，因此被一些股民戏称为分红耗掉两年“家底”……按目前股价算，方大特钢的股息率达到24%，是银行一年期存款基准利率的7倍多，在已公布分红方案的公司中也堪称最高。豪华的派息方案立刻带动股价两天强势涨停。不过，3月11日除权除息当天股价盘中触及跌停，派发红利后也一度震荡下跌。张生国表示，鉴于其业绩同比下降，建议投资者还是关注其他机会。

　　C“银行股老大哥”工商银行(601398)

　　工商银行2012年继续成为全球“最赚钱银行”，日赚6.54亿元。拟每10股分红2.39元(含税)的方案，以3496亿股总股本计算，分红金额达835.5亿。工商银行20072011年累计现金分红2915亿元，年平均分红比例高达44.2%，超过多种固定收益产品回报。

　　受银监会出重拳治理银行理财产品影响，近期银行股持续走弱。张生国认为，截至2013年3月31日，工行尚有未转股的可转债，转债对股本有摊薄，建议投资者关注其他机会。

　　D“老现金奶牛”宁沪高速(600377)

　　近年以高分红、高股息率著称的宁沪高速以6.7%居股息率前列。每10股现金分红为3.6元。

　　但长城证券南京童卫路证券营业部投资顾问柏玉伟认为，宁沪高速的大比例分红有些不可思议。分析其财务会发现，该公司的现金流比较短缺：2012年其它应收账款达11.56亿元，而2011年仅为3711万。从流动负债看，包括借款等在内一年内要还的资金为57.43亿元，但货币资金仅为6.86亿。净资产收益率也连续几年下滑。宁沪高速是因为业绩较好分红还是其他原因分红目前还不可知。从历史上看，也有公司曾借钱分红。他个人认为，近几年高速公路板块的未来预期不太好。尽管宁沪高速算所有高速公路中比较好的公司，但盈利能力也在下降，现金流短缺，因此建议谨慎对待此个股。

　　专家提醒

　　存银行不如买现金奶牛？

　　不能只看分红率重在看走势

　　工行10派2.39元；建行10派2.68元；农行10派1.565元……中、工、建、农、交五大行股息率均在5%以上，超过目前5年期定期存款基准利率4.75%，也超过不少理财产品收益率。那投资者如果把钱存在银行，是否还不如直接买这些银行股更合算？

　　神光金融研究员张生国解释，买股获得分红和存银行不同。举例来说，3月8日方大特钢股权登记日，收盘价是6.15元，假设这是股民当日的买入价。到了除权除息日3月11日，因为每股分红1元，所以股价除权后变成了5.15元，而3月11日的开盘价实际是4.75元，比除权价还低了。投资者在3月14日才能收到分红，假设个税20%(持有一个月内)，则每股才得到0.8元。计算一下，假设投资者以3月8日收盘价6.15元买入，在3月11日开盘价4.75元卖出，在3月14日收到0.8元。那这次交易还亏损了0.6元。

　　所以他说，股票的价格才是核心，价格方向判断对了才能盈利，“分红率可以作为投资价值的判断依据之一，但不是全部，重点是股权登记日后的价格波动”。

　　南京股民王先生虽然今年遇上了“现金奶牛”，但他也没有意外横财的惊喜感，认为更应关注股价走势。他当年打新股打中了姚记扑克(002605)，姚记扑克近期也慷慨地推出10转10派6.80元(含税)的分配预案，“去掉税就派到两千元不到，而且分红要除息，送转股要除权，还是羊毛出在羊身上，意义不大”。