平安260亿元可转债获批

　　昨晚证监会发审委发布：平安260亿元获批

　　可转债

　　何为可转债

　　可转债是上市公司再融资的重要工具之一。作为一种附有股票期权的公司债券，可转债赋予债券持有人可在规定的时间内（转换期）按规定的价格（转换价格）将债券转换成公司股票的权利，是普通债券（固定收益部分）外加看涨期权的结合体。

　　此次中国平安发行的不超过260亿元可转债，转股期为自发行结束之日满6个月后的第一个交易日起至可转债到期日止；初始转股价不低于公布募集说明书之日前20个交易日A股股票交易均价和前一个交易日A股股票交易均价。

　　历时两年，平安260亿元的可转债融资计划取得实质性进展。昨日晚间，证监会发审委发布2013年第30次会议审核结果公告显示，中国平安保险（集团）股份有限公司可转债获通过。分析人士指出， 本次再融资对股市的影响或更多体现在“心理层面”上。尽管此前平安多次融资计划重创大盘，不过有业内人士表示，由于计划推出时间较长，影响获被市场消化殆尽。昨日，中国平安收报42.13元，微涨0.31%。

　　据了解，此次中国平安可转债也开创了A股保险上市公司发行次级属性的可转债的先河。而在此前，保险公司主要是通过发行次级债来补充偿付能力。

　　2011年12月21日，中国平安发布公告，拟申请向社会公开发行A股可转换公司债券，债券总额不超过260亿元，可转债期限为发行之日起六年，本次发行的可转债票面利率不超过3%。该项可转债发行计划原本已于今年2月到期，后经股东大会批准，将时间延期12个月。

　　中国平安曾在2008年推出上千亿元再融资计划，但这一计划最终在争议声中被搁置，不过业界也因此对中国平安的再融资计划一直持相对谨慎的态度。

　　再融资计划曾重挫大盘

　　此前，平安每次的再融资计划重挫大盘。2011年9月26日，因为市场传言QFII大举抛售中国平安，中国平安A股几近跌停，H股股价下跌13.91%；2009年9月18日，中国平安再融资1600亿元引发A股“血案”，沪指和深成指分别下跌5.14％和5.08％；2008年1月22日，中国平安公布再融资计划，其A股当日跌停，导致沪指跌破4600点整数关口。

　　安信证券分析指出，由于 2011 年即已通过了发行方案,市场对此有充分预期。本月15日，民生银行刚刚发行了200亿元A股可转换公司债券。分析认为，从民生银行的发行情况来看,70%用于向原股东配售,网上和网下的中签率仅为0.37%~0.41%,受到了市场的热捧,可见市场对可转债这种融资形式的接受度较高。

　　偿付充足率将大幅提升

　　东方证券分析师指出，2011 年末平安提出次级可转债发行方案时,市场处于自 2009 年下跌以来的最低点,在市场环境很差的预期下,行业皆有担忧快速增加的浮亏很快击穿偿付能力安全线。

　　安信证券分析，预计可转债发行可将 2012 年末集团偿付能力充足率提升至 207%,确保集团 2015 年前偿付能力充足率维持 150%以上的水平。

　　此外，分析指出，公司可转债若按目前股价获转股，对现有股本的摊薄是8%，与民生银行7.5%的摊薄水平相当，发行完毕后将对银行、寿险、财险等业务的发展提供资 本支持。