*ST公司各施“十八般武艺”求生

发布时间：2012-12-26 8:42:00 来源：中国证券报【字体：大中小】

岁末，濒临退市边缘的*ST公司纷纷自救。在这场生死之战中，既有依靠自身资产整合的“保守派”，也有期待借助重组翻身的“激进派”，还有直白承诺业绩以保壳的“投机派”。

神龙摆尾：业绩承诺

随着沪深两市退市配套业务规则发布，离12月31日退市大限之日倒计时仅余数日。处于退市边缘的*ST公司的各种保牌公告纷至沓来，各施保壳“掌法”。

神龙摆尾是掌法中最出人意料的招式，可以起到败中取胜、危中活命的效果。S*ST天发将这种意外效果发挥到了极致。此前股改和重组方案双双被否看似一盘死局，然而公司连续发布盈利预测及补偿承诺，为保壳留下了一线生机。S*ST天发预测2012年-2014年净利润分别为236.94万元、552.72万元和1515.83万元，同时大股东和实际控制人作出书面盈利补偿承诺。

无独有偶，12月初，*ST北生宣布接受郡原地产无偿赠予的杭州物业。股权变更后不久，郡原地产再对赠予资产的未来业绩作出承诺，以期实现*ST北生保壳的目的。

以往*ST公司年终“粉饰”业绩的手法都比较隐晦，通常借助政府补助、关联交易或出售资产，而像S*ST天发、*ST北生这样硬生生用业绩承诺扭亏的例子并不多。这从侧面印证了退市新政给*ST公司的保壳带来了空前压力。

　见龙在田：扎堆重组

见龙在田是“降龙十八掌”的起手式，掌力霸道异常，大有一招制敌之意。对于有意保壳的*ST公司来说，卖壳重组无疑是最为直接有效的手段，无论资产质量、资金负债都可以焕然一新，通常可以成就“乌鸡变凤凰”的佳话。

12月以来，已有*ST关铝、*ST盛润、*ST漳电、*ST钛白、*ST天成等公司相继拿到证监会的重组审核批文，率先施展“降龙十八掌”起手式的架势。此外，*ST丹化、*ST领先等公司的重组已实施完毕，静待交易所的“胜负”裁决。

除了以上这些重组前景颇为确定的公司之外，越来越多的*ST公司将这招简单有效的见龙在田看作救命法宝。*ST锌电、*ST四环均已停牌开始筹划重组事宜，*ST黄海也发布公告称，正与有关各方积极推进重组事宜。

当然，对于这些酝酿重组的*ST公司来说，时间无疑是最宝贵的，能否及时在年底前完成重组依然存在变数。日前，S*ST聚友发布公告称，于12月24日召开临时股东大会审议新近修改的重组方案。即便股东大会顺利通过，留给S*ST聚友推进重组的时间只有短短7天。S*ST聚友董秘在接受媒体采访时表示，公司董事长就在深圳，正准备与交易所沟通。

鱼跃于渊：自救求生

鱼跃于渊，“平凡的一跃，犹如龙腾九霄”。只不过，临渊之际的一跃颇有些鱼死网破的无奈。在保壳的*ST公司群体中，能够顺利通过重组方式获得新生的多属于资产清晰明了的净壳，而债务负担过重、持股分散的壳资源鲜有人问津，它们如果想要保壳基本上只能寄望于自身进行债务重组或资产重整。

为了改善高负债运行的现状，*ST西轴计划通过定增方式，获得大股东“输血”，宝塔石化掏出1.78亿元认购3087万股股份。宝塔石化2011年6月通过受让股权成为新东家之后，曾引发市场对于重组的预期，不过从增发方案来看，提升*ST西轴主业仍为当下的现实选择。

相比于能够借助定增翻身的例子来说，破产重整的*ST公司只剩下了债务重组一条路。负债累累的*ST海龙公告，公司第二次债权人会议审议通过了子公司“博莱特”重整计划草案。早已暂停上市的*ST中华A17日表示，重整各项工作正在推进中，第一次债权人会议已于11日召开。

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