上市公司忙分红 有真慷慨也有假大方

　　新华网上海３月２日电（记者 潘清)伴随上市公司年报披露渐入佳境，投资者翘首以盼的“红包”也开始陆续送出。部分上市公司捧出真金白银的同时，“高送转”概念也频频在股市受到追捧。

　　上市公司忙分红，到底是真慷慨，还是假大方？强制和引导并重，能否真能带来现金分红水平的提升？

　　Ａ股初现“红包行情”

　　统计显示，截至今年２月２６日，沪深股市共有１２１家公司公布了２０１２年度分红预案。其中绝大部分上市公司都计划采用现金方式分红，总额有望达到近７１亿元。

　　上市公司的慷慨背后，大多有亮眼的业绩作为注解。如三六五网发布的业绩快报显示，公司２０１２年度实现净利润１．０３亿元，同比增长超四成。２．０６元的每股收益与每１０股派现１０元（含税）的利润分配预案，显得十分“般配”。

　　初现端倪的分红潮，在Ａ股市场激起了一波小小的“红包行情”。以推出１０转１０派４元（含税）分红预案的龙净环保为例，２２日披露业绩预报后，次日便以涨停价位报收。

　　借助目前的信息，尚难窥见今年Ａ股上市公司的分红全貌。不过人们仍可以根据过往数据，对此进行大致的推断。

　　国开证券研究中心提供的数据显示，过去三年沪深股市全部Ａ股公司的净利润为１．２３万亿元、１．７１万亿元和１．９４万亿元，同期分红派现金额达到３８８６亿元、４９７９亿元和６０４４亿元，相应的分红比例分别为３１．６％、２９．１％和３１．２％。

　　利益驱动下的高送转频现

　　在越来越多上市公司选择现金分红的同时，仍有不少公司热衷于“高送转”。截至目前，已有首航节能等多只个股推出了“１０送１０”的分配预案。

　　看似诱人的高比例送转，果真是天上掉下的“馅饼”吗？

　　专家解释说，送红股或以资本公积金转增股本，实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，公司盈利能力也不会因此获得提高。从理论上说，实施大比例送红股或以资本公积金转增股本后，投资者手中的股票数量看似大幅增加，但在净利润不变的情况下，股本规模的扩大会摊薄每股收益，股价也会进行相应的调整。

　　光大证券首席投资顾问滕印分析认为，上市公司钟情高送转基本源于三大动因：做高股价做大市值，为公司增发配股等再融资服务；增强股票流动性，做大市值为限售股东解禁顺利套现服务；为高位套牢资金解套服务。

　　“相比现金分红，高送转可以少花钱甚至不花钱而达到同样的目的，上市公司自然乐此不疲，缺少资金的公司尤其如此。”滕印说，可以说利益驱动是上市公司推出高送转的本质所在。