A股再现高管和大股东套现潮

　　■今年来已减持逾55亿元，环比激增46%，创近8个月新高

　　当股民都为A股近一个月的强势反弹雀跃不已之时，上市公司大股东和高管们的套现热情也被大肆激发了起来。今年1月份尚剩一周，重要股东（包括持股5%以上和上市公司高管）却选择了集体大逃亡，套现金额环比已激增46%，并达到近8个月的新高。

　　理论上，大股东和上市公公司高管均为最了解上市公司运作情况的人群，因此往往他们的增减持行为对判断上市公司股价具有一定的先行意义。但由于包括IPO（首次公开发行）、信息不透明等弊病依然积恶，不合理的财富分配制度令这些应代表着“产业资本”的市场参与者，已变成了市场投机者，其不理性的抛售往往对A股造压。

　　净增持公司不到两成

　　“半夜没事，看了一下重要股东的减持情况，吓了我一大跳。”一券商研究员近日说道，“悬在A股反弹走势上方的一把利剑，已经斩下。”

　　Wind统计显示，年初至1月22日仅13个交易日，包括持股比例超5%的大股东以及上市公司的高管们，已经净减持了55.38亿元市值的股份，减持股份数量为5.5亿股。

　　当月共有215家上市公司发生过重要股东的增减持行为，但出现净增持的仅有39家。且以前的增持主力军国企股的增持力度大幅减弱，净增持金额最高的中国联通，仅有2.6亿元的净增持。

　　55.38亿元的净减持额，是自2012年5月份以来的单月减持新高。况且，1月份尚未过完。

　　在此之前，单月重要股东净减持额的最高峰是在2012年5月。当月，重要股东净减持金额达到了61.2亿元。在上证指数横盘了6个月之后，于去年5月份终于拐头向下，至去年12月4日跌至近期最低点1949点。

　　13个交易日减持55.38亿元，平均每个交易日减持4.26亿元；而从22日离月底还有7个交易日，1月重要股东的套现额很可能超过去年5月。

　　东方证券近期的一份研究报告写道，截至2013年1月18日，产业资本行为指数（该券商研究所编撰的一个反映重要股东增减持情况的指数）全A股市场取值为-79亿， 上周该指数下降26亿，主要来自于减持的大幅增加。近30日，累计减持取值由市场底部的50多亿激增为142亿，30日累计减持公司数由市场底部的140家迅猛上升为317家。30日累计增持保持在62亿，30日累计增持公司数保持在165家，有所减少。“历史研究表明产业资本行为指数的高点预示着市场底部的确立，此指数在11月底出现净增持，产业资本密集增持，预示市场反弹的开始，而产业资本的密集减持预示市场顶部的形成。”东方证券认为，目前该指数由高点回落，近期回落速度较快，但取尚未触及预警线。

　　华丽家族实际控制人套现8.4亿元

　　从近期增减持的行业结构来看，信息服务增持金额仍然高居榜首，化工增持金额也增加较多 ；机械设备、房地产减持继续扩大、不受产业资本看好。

　　从个股看，华丽家族的减持额雄踞榜首。今年以来，华丽家族共发生了4次减持，合计净减持金额达到了8.44亿元。列第二位的是庞大集团，今年以来的减持金额为7.06亿元。洪涛股份被净减持了5亿元。而骆驼股份、川投能源、阳光电源的净减持金额也均在2亿元以上。

　　从被减持的股票可见，这些公司的业绩表现都不尽如人意，但大股东却通过借壳、IPO等方法登陆资本市场，从而赚得盆满钵盘。

　　以抛售庞大集团股份的第三大股东北京英维特汽车服务连锁有限公司（简称英维特）为例，通过对庞大集团一次高达1.2亿股的减持，英维特就获得了7亿元的收益，平均每股收益为5.83元。

　　而庞大集团上市的招股书显示，英维特在2007年底花1.3亿元获得庞大集团994.6万股，持股成本仅1.3元；由于公司曾经于2011年进行了每10股转增15股方案，公司的持股数变成2.5亿，持股成本则下降为0.52元。

　　在这轮波澜壮阔的反弹过程中，庞大集团的股价一度从去年12月4日的4.3元/股，上攻至5.38元/股，但随后即告后劲乏力，至昨日收盘为4.87元/股。

　　相比庞大集团，减持王华丽家族的股价走势就较为诡异。从去年低点4.06元/股至昨日收盘已有21%的涨幅。在此期间，华丽家族实际控制人王伟林与刘雅娟夫妇则套现了8.4亿元现金。

　　2008年通过借壳ST新智上市后，王伟林夫妇的持股被锁定三年。2011年7月解锁后，他们便开始了抛售之旅，迄今为止套现金额超过了30亿元。今年1月5日，华丽家族预告，2012年实现的净利润同比下滑90%到100%。“华丽家族房地产主业很差，但市场期待的是它的第二主业——期货、矿产与生物医药领域。”一分析人士指出，“概念”下的大股东减持，凶险万分。

　　原始股东减持尚未爆发

　　实际上，自今年开年后，面对A股势如破竹的上攻走势，投资者心中始终存在一个挥之不去的忧虑，那就是创业板原始股东的减持冲动。

　　去年10月底，首批创业板上市公司的原始股度过了三年的限售期，变为了流通股。但为了稳定宏观环境，首批创业板解禁的原始股东纷纷表态将延缓解禁时间至今年年初。

　　但从如今的减持情况看，创业板原始股东的减持动力暂时并没有表现出来。首批上市的28家创业板公司中，仅有10家公司的重要股东出现了净减持。其中，上海佳豪被减持数量最多，为1000万股。相反，被减持力度更大的是来自于新上市的次新股，减持动力更大的是风险投资公司。如今年净减持股份数量最多的阳光电源，就被两PE股东天辉国际和展能公司竞相减持，合计套现金额2.3亿元。

　　上述分析师就直言，“阳光电源IPO材料注水很厉害，2011年、2010年和2009公司净利润分别是同比上涨15.56%、320.36%和328.87%；去年前三季净利润同比下降44.2%。这种公司，风投还不尽快逃离？”

　　“另外需要提醒投资者的是，虽然现在还没有看到原始股东的减持潮，但现在不减，不代表今年都不减。除了第一、二批创业板公司资质较好之外，其余创业板公司依然需要提起警惕。”他说道。

　　数据可见，2013年全年沪市解禁市值为1.3万亿元，深市主板约为2000亿元，中小板、创业板合计超过8000亿元。从解禁市值与流通市值之比来看，沪市主板的流通市值超过13万亿元，今年的解禁占比不足10%，深市主板解禁市值占比在7%左右，而创业板、中小板解禁市值却达到了其总流通市值的四成。