中信证券环保股2月行情可期 龙头公司足够安全

　　截至2012年底，我国城镇污水及生活垃圾领域环保设施建设进度仅完成了“十二五”规划的20%左右。即便考虑刚刚过去的2013年，由于换届因素，我们认为累计完成比例也不会超过40%。这就意味着，2014年~2015年各地或将迎来环境基础设施建设高峰 (规划内项目至少要开工建设)。这既是民生工程，也是新型城镇化推进的需要，而符合自上而下的政策导向也使得相关项目较为容易申请中央资金补助。

　　因此，我们对2014年环保上市公司(资金优势较为明显)的订单获取、项目推进及业绩表现持乐观态度，板块整体净利润增速或在2013年20%~25%基础上进一步提升。

　　近期各地方“两会 ”陆续召开，有关生态文明建设与污染治理的提案明显增多。特别是江苏、浙江等沿海经济较为发达地区，环保热度有望不断提升。

　　目前主流工程设备类环保公司2014年市盈率普遍在25倍~30倍之间。基于生态文明制度改革预期、良好业绩成长性及并购不断兴起，维持行业“强于大市”评级。

　　我们看好环保股的2月行情表现。原因在于，此前的调整及业绩略低于预期使得龙头公司具备足够安全边际，2014年~2015年地方环保基础设施建设有望加快使得公司订单获取、项目推进及业绩成长确定性增强，而3月全国“两会”环保政策预期有望助推板块行情演绎。