获2.965亿元巨额补贴 深南电A或再靠输血起死回生

马年将至，为了处理财务窘境，越来越多的公司开始利用补贴等资金“抹平”之前的亏损。

1月17日，深南电A发布业绩预告，预计2013年度归属于上市公司股东的净利润为3000万元—5000万元，虽然公布了扭亏的原因，但同日，公司发布了关于《深圳市2013年燃气机组发电补贴方案》的通知。

按照上述补贴方案测算，深南电A将收到2013年度发电补贴不高于2.965亿元。据公司2013年三季报显示，净利润亏损1.97亿元，会不会是因为这不高于2.965亿元的政府补贴，使深南电A有底气称自己扭亏了呢？

领取补贴仍亏损多年

据数据显示，深南电A近年来首次亏损发生在2010年，当年，公司业绩由上年的盈利7412万元迅速滑落至亏损1.15亿元，这也是深南电A首次坐上业绩“过山车”。彼时公司表示，发电燃料成本随油价不断攀升与投入巨资进行环保改造为两大主要因素。

此后的2011年，由于发电量大幅增长，深南电A成功实现扭亏，盈利1753万元，但2012年再次亏损2.04亿元，创下公司成立27年以来亏损最高纪录。而从目前情况来看，这一数据极有可能被刷新。

“主营业务持续巨亏，新项目还在前期投资中，短期业绩回报没有指望，深南电A想避免业绩连续两年亏损基本不可能。”曾有券商行业研究员预言。但这一预言看似已经被打破。因为根据公司公告显示，根据《企业会计准则第16号-政府补助》的相关规定，深南电A拟将不高于2.965亿元的补贴资金计入2013年度营业外收入，具体金额则以会计师事务所最终审计结果为准。

据《证券日报》记者统计，该公司在2005年至2006年获得的补贴收入分别为1.21亿元和4.49亿元，2007年至2013年第三季度的营业外收入(包括政府补助在内)分别为5.09亿元，4.72亿元，8.32亿元，15.17亿元，9.78亿元和5.65亿元。

而另据记者通过数据统计了解到，深南电A自2012年一季度以来归属于上市公司的净利润就为亏损，而2013年三季度亏损的金额也在不断增加，“如果不再采取手段的话，公司会被ST，所以，在这个时间点政府补助将解救公司于危机边缘，这也是A股市场中往年经常出现的情况。”有不愿具名的分析师如是表示。

政策倾斜逐渐下降

“发电量下降、燃料成本高企、电价及补贴不能覆盖发电成本。”这一被深南电A反复用以解释业绩亏损的“挡箭牌”，潜藏的是燃机发电尴尬的生存空间。

近年来，随着我国经济增速放缓，全社会用电量增幅平稳，电力需求增速明显回落。而作为区域性燃机发电企业，深圳系深南电A电力销售最主要的市场。

深南电A曾在2012年报中提到，随着广东省外购电量(西电)快速增长，省内新建机组相继投产，工业用电量呈低位运行态势，省内电力市场总体呈现供需平衡的局面，导致电网对燃气轮机发电企业顶峰发电的要求明显下降。此外，由于深圳电网建设加快，省网对深圳的供电力度持续加大。公司作为一家以天然气为燃料的燃机发电企业，发电量受到政府限制。加之，天然气价格继续高位运行，上网电价政策未能及时落实到位，公司经营困难加剧。

以2012年为例，深圳全市用电量722.10亿千瓦时，而深南电A去年的发电量仅为19.95亿千瓦时，占比不到2.8%。

另有业内人士认为，与深圳能源、深圳燃气、广聚能源一样，深南电A同为深圳国资委下属能源企业。火电、燃气、石油分别为上述三家兄弟公司的主攻方向，而作为高效利用能源的深南电A在发电量方面明显与深圳能源不在一个等量级。此外，由于气候关系，深南电A的热力在珠三角地区市场极为有限，加之燃机发电的高耗能、高污染特性，深圳市政府显然更愿意扶持清洁能源，给予深南电A的政策倾斜正在逐年下降。