机构调研风向有变 传媒冷国安热

　　证券时报记者 胡学文

　　以文化传媒、互联网等为代表的部分创业板、中小板个股自去年年底以来，着实风光了一把，动辄翻倍的涨幅让不少中小投资者留下错失行情的遗憾。

　　证券时报记者通过梳理深交所互动易平台上的投资者关系情况发现，在不少新兴产业的大牛股背后，均存在着券商、基金、私募等机构组团调研的情况。

　　不过，今年三季度以来，随着行情演变，尤其是创业板股指的下挫，原先被机构投资者踩破门槛的文化传媒、互联网科技类股票，如今热闹景象已经不如往日。多数文化传媒、互联网类的上半年牛股公司出现在深交所互动易投资者关系栏目的频率有所减少，而诸如军工、安防、电子科技类则持续升温，在一定程度上预示着当前机构资金关注的热点已经有所变化。

　　以创业板为例，光线传媒在今年上半年受到热捧，且呈现明显的机构组团调研现象，今年来的6批次机构调研就有5个批次集中在前三季度，且每次调研都来者甚众，动辄就是几十近百人。如3月8日当天，光线传媒董事长王长田亲自接待中信建投朱律等22家调研机构代表；4月23日中信建投朱律再次前往，另有齐鲁资管陈人可、华创证券杨仁文等近30家机构代表同往；4月24日前往调研的机构方代表人数再上台阶，包含宏源证券资金研报马小晶、中投证券刘瑄、国信证券于琳琳等70人；5月20日广发证券杨晶等21人；7月25日大成基金李博等27人。

　　不过，机构密集调研热潮并没有一直持续，在深交所的互动易投资者关系栏目上，记者发现进入三季度后，机构调研频率已有所降温。光线传媒在今年下半年至目前仅在10月份有1批次，中信建投朱律、光大证券潘明、渤海证券张博等40人参与调研。

　　在上半年涨幅同样不俗的网宿科技、劲胜股份等也基本呈现类似特征，即机构密集调研多集中在前三季度，三季度后，机构调研的批次、密度均有所下降。如劲胜股份今年以来合计有11个批次的机构调研，但出现在今年下半年仅有11月7日的1个批次，其余的10次密集发生在前三季度。

　　华谊兄弟的例子更为明显，该股票在今年前三季度涨幅翻番，而伴随着持续大涨过程中，机构的调研活动更是紧紧相随，在前三个季度中，只有2月份没有机构调研，此外的所有月份都有机构调研。不过，在进入10月份以后，该股票暂时没有机构调研的信息披露。

　　巧合的是，上述提及的牛股多数都在进入10月份以后出现了一波下跌潮，比如光线传媒自10月8日以来下跌超过30%，华谊兄弟的跌幅也超过30%，劲胜股份也略有下跌。

　　股价涨跌与机构密集调研与否存在暗合，自曝光出来一直为投资者所关注。国海证券有分析师认为，机构调研与一段时间内的行情会呈现一定程度的关联，尤其是多数机构密集调研，在一定程度上表明了机构资金的关注方向。“上半年文化传媒、互联网等行业股票涨幅较大，机构同时存在密集调研现象，经过前期大幅上涨后短期大机会没有，因此机构调研的兴趣也就会有所下降。”该研究人士表示。

　　从深交所互动易投资者关系平台可见，机构调研已经对文化传媒等上半年的热门行业有所降温，安防、电子技术类等行业的个股则继续受到机构热捧，股价表现也依然可圈可点。比如中小板安防行业的牛股大华股份，在进入三季度以来已经接到了6个批次的机构投资者调研，其中不乏中金公司这样的大机构组织的37人次的联合调研团队；牛股欧菲光继续受到机构青睐，在11月份也已经接到3个批次的机构调研，显露出较强的机构景气度；高德红外进入下半年来已经迎来6批次的机构调研，仅11月份就有4批次；比亚迪也延续着机构热情追捧的势头，进入三季度以来，前往公司调研的机构批次已经超过两位数，频率颇有升温的趋势。值得一提的是，对比股价不难发现，拥有机构密集调研捧场的个股股价保持着一定的坚挺，一些个股还走出了不俗行情，如高德红外11月份以来涨势喜人。

　　业内人士认为，从此前牛股成长路径与机构投资者密集调研暗合的现象来观察，存在机构密集调研现象的个股值得关注，某种程度上也为投资者提供了一个可供参考的投资视角，但股票表现最终还是取决于公司质地，不宜盲目跟随炒作。