川化股份第二次重组再度告吹 年内大幅亏损几成定局

　　川化股份昨日晚间发布公告称，因为就重组方案与重组方分歧较大，至今未能达成一致意见，决定终止筹划三个月的重组。

　　而值得注意的是，川化股份近几年的业绩在不断下滑。由于2010年和2011年连续两年亏损被ST，2012年靠政府补贴等方式扭亏摘帽，而今年前三季度再次亏损2.4亿元。

　　有分析师称，原材料天然气价格上行是大势所趋，且气荒将长期困扰气头尿素企业（又称：以天然气为原料的尿素企业），没有转型的企业未来将面临生存困境。

　　重组方案分歧较大

　　第二次重组宣告失败

　　川化股份的公告称，公司于2013年8月13日因商议重大事项停牌，后于2013年8月20日因四川省国资委筹划涉及公司的重大资产重组事项继续停牌。

　　公告显示，公司拟将化工相关的资产和负债置出，同时将四川省国资委下属其它优质经营性资产置入。

　　自公司股票停牌以来，公司与四川省国资委、公司大股东及四川发展(控股)有限责任公司积极推进重大资产重组的各项准备工作，相关各方就重组事项多次进行沟通协商和论证。

　　川化股份表示，由于本次重大资产重组涉及资产范围较广、程序较复杂，方案的商讨、论证、完善过程时间较长。重组方四川发展(控股)有限责任公司与被重组方(公司和公司大股东)就重组方案经多次沟通与协商，但分歧较大，至今未能达成一致意见。经审慎研究，决定终止本次筹划重大资产重组事项。

　　据了解，本次重组是公司自2008年以来筹划的第二次重组，而此次重组失败后，公司在今日股票复牌之日起六个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　转型未果

　　未来仍面临生存困境

　　值得注意的是，尿素企业川化股份的净利润已经连续数年下滑，公司更是由于2010年和2011年连续两年亏损而被ST，此后，川化股份于2012年靠政府补贴、转让股权等方式勉强扭亏摘帽，亦躲过了退市的命运。

　　但是，从川化股份的三季报来看，公司今年似乎难以逃脱亏损的命运。

　　川化股份的三季报显示，前三季度公司净利润亏损2.4亿元，同比下降90.39%；第三季度更是亏损8108万元，同比下降568%。

　　对此，川化股份称，主要系年初至报告期天然气供应依然紧张。公司主要生产装置无法高负荷运行以及公司主要产品市场疲软，价格下滑所致。

　　“气荒长期困扰气头尿素企业正常生产。公司作为典型的气头尿素企业，当开工率负荷达到80%左右才能盈亏平衡。”西南证券分析师张延明表示，公司装置满负荷需要24亿方天然气，但是由于化肥用气供应受到限制，公司每年都会受到气荒影响导致开工率不足。

　　值得注意的是，近年来川化股份业绩不断下滑，川化股份意识似乎只有重组才是公司唯一的出路，但重组却再次失败。

　　张延明认为，随着国家调控一次能源应用比例，天然气价格上行是大势所趋，因此气头尿素原有的资源优势将被削弱，在面临原材料价格高企的情况下，已经有大量气头尿素企业逐步转型为煤头尿素，没有转型的企业未来将面临生存困境。