万科30亿港元认购徽商银行 城商行吹热香港IPO市场

　　各路金主认购火爆，城商行上市吹热香港IPO市场

　　进入10月，香港新股市场首次公开募股（IPO）项目接连不断，内地城商行赴港上市更是吸引了众多投资者的目光。重庆银行上周开始招股，本周徽商银行也亮相香港市场，接受投资者认购。万科、周大福等基石投资者的加入，更是成为市场焦点。

　　万科、周大福认购

　　根据销售文件，徽商银行此次计划发行26.1亿股，招股价区间为3.5港元/股～3.88港元/股，按此价格区间，徽商银行最多筹集101亿港元。

　　此次承销团堪称豪华阵容，中信证券国际、瑞银、摩根大通、摩根士丹利和中银国际为主承销商，包括海通国际、建银国际、交银国际、安信国际、招商证券香港、国泰君安国际等几乎全部香港中资券商为联席账簿管理人，安排行合计达到22家，打破了今年初上市银河证券的纪录，成为年内最多上市安排行的新股。

　　徽商银行合计锁定6名基石投资者，其中最受关注的是内地房地产的龙头企业万科首次参与认购新股，承诺斥资逾30亿港元买入股份。按上述招股区间下限计算，万科认购徽商银行H股数量或将接近9亿股，成为此次徽商银行H股IPO最大的基础投资者，并将成为这家银行的单一最大股东。年报显示，第一大股东安徽省能源集团持有徽商银行8.17亿股。

　　香港富豪郑裕彤旗下的周大福也投资约2亿港元参与认购，其他基石投资者还包括江苏汇金、Genertec Capital、Peaceland等。

　　PB有望高于1倍

　　万科内部人士向媒体表示，出手逾30亿港元认购徽商银行在港IPO股份之举为战略性入股。徽商银行董事长李宏鸣在香港IPO投资者推荐会上表示，万科作为基石投资者介入，对于徽商银行而言是好消息，为有万科这类优秀企业作为股东而感到高兴，此举反映出中国大的改革趋势，不同产业资本开始合作，在城镇化的大背景下，中部地区成为新亮点，今后两家会有合作机会。

　　参加投资者推介会的一位日资机构银行分析师表示，城商行抢在四季度上市与整个市场行情转暖有一定关系，就市净率（PB）对比来看，重庆银行的PB在0.88～0.99倍左右，而徽商银行则为0.92～1倍，两家都高于已经上市的重庆农商行的0.8倍PB。低于1倍的定价区间获得了监管部门的允许，但最后定价要看市场反应，相信最终合理的PB会高于1倍。

　　“此次拉入万科等多个基石投资者后，认购已经超过40%，市场热情更加火爆。”参与发行的一位外资投行人士表示，“重庆银行的国际配售已经超过5倍，看好徽商的未来配售。”

　　也有基金经理表示，重庆银行规模比较小，所以并未参与其认购，就徽商银行而言，比较担心同业资产增长过快会带来一定的风险，尽管目前总资产回报率高于其他香港上市银行，但未来可持续性能否维持也是值得考虑的问题。

　　截至去年末，徽商银行实现净利润43.1亿元，同比增长23.3%，按照今年经营目标，计划今年实现净利润48.92亿元，同比预期增长13.6%。