*ST国药定增方案遭否 中小股东乐见股权之争“续演”

　　由于未获中小股东足够支持，*ST国药定向增发最终未获股东大会通过。这意味着，*ST国药目前控股方增强控制权的努力暂时受挫，举牌方浙江“中天系”则搅局成功。双方围绕上市公司控股权的争夺还将持续，这也正是中小股东所“乐见”的。

　　中小股东态度举足轻重

　　*ST国药今公告8月30日临时股东大会表决情况，结果显示，由于大股东新一代科技回避表决，公司非公开发行股票方案等议案的同意票数占比仅为50.49%，不足有表决权股份数的2/3，未获通过。记者获悉，“中天系”当天参与了网络投票，并全部投出弃权票，实则相当于变相否决。

　　分析人士指出，综观本次股东会的投票情况，有两个值得注意的细节，一是否决和弃权票数之高，二是参与网络投票的股东之多。

　　首先，由于否决票占比较高，即使“中天系”投了赞成票，相关议案通过的可能性也微乎其微。以参与表决的1.14亿股份测算，剔除大股东新一代科技所持3244.43万股，议案要获通过至少需征得5432.12万股同意，而实际上议案同意票数仅为4111.63万股，即便加上“中天系”的982万股也未“达标”。

　　另外，统计数据显示，此次参与表决的（除大股东外的）股份数占到公司总股本的41.63%，其中参加网络投票的股东人数更是“罕见”地高达683人，代表股份数7744.35万股，占公司总股本的39.59%。充分显示了中小股东的高度参与。

　　定增方案令市场有些“失望”

　　为何定增方案没有得到中小股东的普遍认可？记者注意到，7月31日本次定增方案披露后，公司股价随即下跌，可理解为市场其实并不“领情”。对于为何控股方仰帆投资不直接注入更能激发市场“想象力”的资产，而是通过定增向上市公司注入现金。公司相关负责人8月30日在回答记者提问时表示，“主要还是一时没找到合适的资产，所以想先解决公司资不抵债和保壳的问题。另外，我们总的想法是将*ST国药变成一个投资控股型的公司。如果按照这个思路，最好的做法就是先实施现金增发，然后再伺机逐步收购合适资产。资产可能不是一块，而是好几个板块。”

　　该负责人同时表示，公司设想收购的资产也不一定就是仰帆旗下的。“事实上前几个月我们也接触了包括手游、医疗器械等领域的企业，资产都还不错。总而言之董事会包括大股东想通过重组谋求持续发展的思路一直就存在。但事情得一步步来”。

　　股权之争带来二级市场机会

　　但，公司的这一解释似乎晚了点。由于“中天系”的突然举牌，中小股东在对方案失望之余似乎看到了另一种可能，即因股权之争所带来的二级市场的投资机会。分析人士指出，“一般而言，多数流通股东更关心眼前股价。因而议案遭否几乎是预料之中的，因为只有否决了定增，才会有后续的争夺。”

　　在前述“现金增发-收购资产”的战略步受阻后，对*ST国药的董事会而言，当务之急也许就是应对来自的“中天系”的挑战。上述负责人表示，大股东肯定不会放弃公司控股权，将择时完成至少5%的增持承诺。

　　对“中天系”而言，虽然用弃权的投票方式表达了自己的意见，不过，其真实意图和未来策略似乎仍难厘清。有券商分析人士指出，“中天系”若果真瞄准控股权，必会否决定增，但反过来说，否决定增，也并非一定就是觊觎控股权。在目前这种情况下，“摆出收购态势，逼迫仰帆投资不断增持，推高股价，对中天系而言也是有利的。”

　　不过，该分析人士也指出，后续仰帆投资履行增持承诺后，总持股比例至少将升至21%，即便“中天系”发动第二次举牌也还有一段距离。“仰帆投资仍掌握主动权。”