发达地区上市公司债券融资升温 债券融资或成新宠

　　8月24日，湖北省上市公司再融资研讨会在武汉召开，会议的主题是再融资工作的重点与创新。该研讨会由武汉上市公司董秘协会主办、天风证券承办。

　　中国证监会发行部三处负责人兰佳在会上介绍，今年1~8月，全国公司债券融资额1629亿元，同比增长3%；股权融资额1815亿元，同比增长55%，其中非公开发行方式占股权融资的79%；债券融资、股权融资比例逐渐趋于平衡。

　　债券融资或成新宠

　　“在各种融资方式中，我们会对公司债进行优先审核，以鼓励上市公司更多地采用债券方式进行融资，达到融资方式的总体平衡。”兰佳说，“在我们看来，越好的公司越希望通过债券类融资来优化其融资结构。”

　　“通过债券融资来获得发展资金，应该说也是一个很好的发展方式。”天风证券总裁张军介绍说，一般的融资方式，如配股、非公开增发甚至是银行贷款，其审核周期会比较长，而证监会现在对公司债的审批打开“绿色通道”，最快的16天就能完成审核，时间优势明显。

　　张军还介绍，对于中、高信用评级的企业而言，其发债的利率比银行贷款利率要低，融资成本优势也比较明显。“对于一些成熟、优秀的上市公司来说，它们会更倾向于债券类融资，这样就避免了股权融资带来的股权稀释等问题。”张军说。

　　天风证券副总裁王琳晶也表示，从现在的趋势来看，各方对债券融资的重视程度在不断提高；他认为，债券融资会成为下一个融资热点。

　　据证监会的统计数据，湖北今年股权融资额约为33亿元，尚无债券融资项目。但在发达地区，如广东的上市公司，今年其股权融资总额130多亿元，而债券融资额则高达550多亿元。

　　对于湖北上市公司“偏爱”股权融资的现象，王琳晶表示，包括湖北在内的中西部地区的上市公司，在对债券融资的理解上还需要更加深化。“股权融资的好处在于，没有还本付息的压力；债券需要偿还本息，这也许是一些公司有所顾虑的地方。”王琳晶说。

　　房地产再融资闸门渐开

　　当天的研讨会，除了证监会、交易所和中介机构人士之外，还有近60家湖北省内上市公司分管投融资的高管参与，“房地产再融资何时开闸”这一话题被再次提起。今年7月以来，多家房企相继公布再融资预案；在湖北，中茵股份、中珠控股等公司也纷纷定增募资，拟投向房地产领域。

　　信用评级机构、东方金诚评级总监刚猛表示，当前，大部分工商企业都在走下坡路，而房地产业依旧保持了业绩增长和较高的盈利水平，这很难得。“实际上，过去几年房地产的发展很艰难，目前最艰难的阶段已经过了。”刚猛说，“政策上的松动趋势已越来越明显。”

　　王琳晶也同意这一看法，他表示，从目前的情况来看，政府对房地产行业应该是逐步宽容、逐步放开的态度。

　　对于上述话题，证监会发行部兰佳介绍说，今年的新“国五条”在原来的调控政策上增加了一些内容，对房地产行业做了明确要求。“我们起草了有关房地产融资方面的建议，但最终方案还没有明确下来。”兰佳称，房地产再融资肯定是按照“国五条”的要求来做；对于没有违法违规的企业，将按照正常的企业融资办法进行推进。