唐人神3倍溢价并购 涉嫌隐瞒关联关系

　　2012年11月，以饲料及肉制品为主业的公司唐人神（002567，收盘价7.43元）以3倍溢价收购了株洲油脂公司100%股权，在这则股权收购中，公司明确表示“不存在关联关系”。但是记者在调查中发现，株洲油脂实际是唐人神实际控制人陶一山在上市前卖出去的资产，其法人代表恰恰是唐人神子公司的总经理。3倍溢价收购关联方资产，上市公司却未披露这层关系。

　　近日，唐人神被监管层调查的消息在业内广为流传。昨日有机构人士对《每日经济新闻》记者表示，近期公司股价断崖式地下跌，应该是缘于公司被传遭证监会调查，但这一传闻此前被公司相关人士否认。昨日记者联系了唐人神董秘，其“不清楚什么原因被调查”的说法，似乎默认了上述传闻。

　　1326万收购株洲油脂

　　2012年11月28日，唐人神发布了一则股权收购公告，公司拟以1326万元收购株洲油脂100%股权。

　　唐人神表示，株洲油脂为专业生产、销售食用植物油的企业，经过多年的发展，株洲油脂现已具备年产1万吨食用植物油的生产规模。此次收购选取资产基础法，对株洲油脂全部权益的评估值为1246.23万元，较账面净资产增值957.32万元，增值率331.36%。最终经双方协商，本次标的资产的交易价格为1326万元。

　　公告显示，株洲油脂为自然人独资，该公司法人代表、股东均为祝春友。且唐人神明确表示，株洲油脂与公司为非关联关系。

　　但《每日经济新闻》在查阅唐人神招股书后发现，上述收购案或许并没有这么简单。株洲油脂原名株洲唐人神油脂有限公司，是唐人神原股东之一，2010年1月更名为株洲油脂。

　　招股书显示，株洲油脂系唐人神的发起人之一。2009年，株洲油脂将其持有的106.8万股唐人神股份转让给金中科技，双方协商定价为5元/股，股权转让价款总计534万元。股权转让完成后，株洲油脂不再持有唐人神股份。

　　值得注意的是，株洲油脂原股东为陶一山、刘大建、郭拥华和祝春友。2009年12月，陶一山、刘大建、郭拥华将其所持有的全部股权转让给祝春友后，陶一山不再对株洲油脂实施控制。

　　陶一山即是唐人神实际控制人兼董事长、总经理，因此唐人神2012年11月份溢价3倍收购株洲油脂，也可以理解为是买实际控制人在公司上市前剥离的资产。

　　而株洲油脂的控制人兼法人代表祝春友，与唐人神也存在关联关系。在2012年2月18日，唐人神发布股票期权激励计划（草案）的激励对象名单中，祝春友同样是激励对象，而职务一栏则显示的是子公司总经理。

　　溢价3倍收购实际控制人以前剥离的资产，被收购方的现任法人代表又是唐人神子公司总经理，但唐人神却隐瞒了这层关系。

　　暴跌引发被调查传言

　　近两个交易日，有关唐人神被监管层调查的消息在业内广为流传。与此同时，自6月20日以来，唐人神股价跌幅已经超过20%。

　　对于短期股价暴跌，在投资者关系互动平台上，有投资者提问，“请问近几天股价跌得这么厉害，是公司经营出现问题了吗？近几天公司大股东是否有增持的动作？”公司相关人士回答：近日公司股价下跌，估计是市场担心公司中报低于预期，演变成对公司未来持续增长缺乏信心所致，与公司经营出现问题不存在关联，希望投资者理性对待公司股价的涨跌，树立正确的投资理念。

　　昨日《每日经济新闻》记者在业内也多方打听，其中有券商行业分析师表示，从基本面情况看，唐人神一季度饲料销量不及预期，但是二季度连续几个月饲料销量均保持增长，在行业中应该是不错的。

　　“因此从上述信息看，引发股价暴跌的原因并非来自于基本面，而是市场流传其涉嫌造假遭证监会调查。”上述券商分析师表示。

　　但也有买方机构告诉记者，本次的下跌也有可能是因为机构预计中报不及预期。该买方人士称，此前因为预期公司中报能够有10%～20%的增长，不少机构较为看好，但是在行业增速较为低迷的情况下，对于唐人神饲料的放量，机构普遍觉得不那么靠谱。

　　2013年一季报显示，唐人神归属于上市公司股东的净利润为2371.81万元，同比下滑24.1%。在一季报中，公司预计，2013年上半年归属于上市公司股东的净利润变动幅度在-30%～0。

　　董秘：不知道为什么被查

　　唐人神主要业务包括饲料和肉制品，其中2012年饲料销售金额为60亿元，占主营业务的比例为89%；肉品销售收入为5.4亿元，占营业收入的比例为8.08%。

　　昨日《每日经济新闻》记者联系上了唐人神的董秘孙双胜。孙双胜表示，“最近公司股价跌这么厉害，我也搞不清楚。基本面还可以，公司发展很稳健，没有大的变化。最近3个月猪饲料保持刚性需求，只是增幅比较小而已。”

　　另外，当记者问及最近公司为什么被证监会调查，在电话那头，孙双胜沉默了数秒后表示：“我都在开会，我也不知道为什么原因被调查。”然后便挂了电话。昨日下午，《每日经济新闻》记者多次致电湖南证监局，但电话一直处于无人接听状态。

　　“前期新大地、万福生科造假问题被查处，包括雏鹰农牧、秦宝牧业等农业公司涉嫌造假被媒体揭发，这些农业公司问题相继暴露，也促使监管层对农业公司的关注度得以提高，由于前期唐人神并没有相关媒体质疑，本次被调查不排除是当地证监局在例行检查中或许发现了一些问题。”上述机构人士称。

　　另有机构投资者告诉记者，二季度公司的饲料销量还是不错，如果不是被调查，似乎找不到股价下跌的理由，而公司董秘“我也不知道为什么原因被调查”的说法似乎是默认了上述被调查的事实。

　　不管本次唐人神究竟是因何种原因被监管层调查，不可否认的是，上述涉嫌隐瞒关联关系的举动或将成为唐人神信息披露的一道硬伤。

　　昨日也有机构人士告诉记者，行业属性决定了农业本就是一个不赚钱的行业，而资本市场要其取得超额回报本就与行业不赚钱的属性相悖，因此这样的环境也使得农业上市公司成为造假的重灾区。对于农业公司投资，不少投资经理持相当谨慎的态度。

　　对于本次唐人神暴跌的缘由，公司疑被证监会调查，以及唐人神涉嫌故意隐瞒关联关系、利益输送等问题，《每日经济新闻》还将继续关注。