601军团业绩不振估值不高 7股上市后跌逾七成

随着近日上证综指急跌，具有央企国资背景的“601”军团更成为风暴主角而联袂重挫，中国石油、中海集运、中国铝业、*ST远洋、中国中冶、中煤能源等股价更是创出历史新低。

7股上市后跌逾七成

事实上，对于“601”军团来说，股价创新低早已不是什么新鲜事，上市后力保“金身”不破的也已寥寥无几。

据证券时报数据部统计，在39只具有央企背景的“601”军团成员中，仅中国南车、大秦铁路、工商银行、中国国航、中国国旅和中国化学6只个股在上市次日至今的收盘涨幅为正，涨幅为负的有33只，所占比例近85%。

资料显示，这39只蓝筹均于2006年7月份以后上市。在2006年、2007年正是A股市场烈火烹油之时，这部分大蓝筹的登陆，无异于鲜花着锦，因此这个时期上市的股票首日涨幅都相当可观。上市首日飙升超过100%的4只股票均于2007年上市，其中，中海油服涨幅达195.99%，中国铝业、中国石油、中国人寿分别涨180.45%、163.23%和106.20%。2008年之后，尽管市场疲弱，但大多数中字头公司上市首日仍然有较大涨幅，仅中国西电、中国一重、*ST二重3只上市首日涨幅为负，这3只股票均于2010年1月至3月期间上市。

不过，从上市第二日至今，多数股票的股价几乎是节节败退，屡创新低。期间跌幅超过50%的股票就有21只，占比超过五成；跌幅超过70%的有7只，除中国神华外，其余6只均于周二股指大挫之际创下历史新低，中海集运以83.18%的跌幅位居榜首，中国铝业、*ST远洋和中国石油也跌逾80%。

业绩不振估值不高

从估值上看，“601”军团的市盈率并不高，平均仅14.24倍，除了中国西电、中国国航和中国重工市盈率达到95.70倍、54.74倍和20.54倍外，其他可计算市盈率的股票均在20倍以下，金融保险业的7只股票更在5倍以下。从市净率上看，这批股票的平均市净率也只有1.24倍。那究竟是什么原因，拖累大象们股价如此低迷呢？

盘子大而不受青睐的问题首当其冲。在热衷炒作小盘股的A股市场，要撬动这些笨重的大象并非易事。统计显示，这批股票中总股本在100亿以上有25只，占比达64%，中国石油和工、农、中、建的总股本更在1800亿以上。

其次，从最近3年的业绩情况来看，能连续稳定增长的公司并不多。不少公司的业绩大起大落，如中海集运，2010年净利润同比增长165%，2011年因全球集装箱航运市场运输需求增幅放缓，同比增长变成-165%，而2012年因航运市场形势有所改善同比增长119%；也有一部分公司业绩持续下滑或负增长，如*ST二重，2010年至2012年的净利增长分别为-26%、-150%和-1962%，而中国中冶2010年至2012年的净利增长分别为20%、-20%和-263%。

目前来看，仅银行股业绩增长相对稳定，这或许是该板块跌幅不深的原因，但同比也有递减趋势，如中国银行2010年至2012年的净利增长分别为29%、19%和12%。

第三，净资产收益率呈现递减趋势，表明净资产的运营效益下降。统计显示，“601”军团2010年的平均净资产收益率为15.24%，至2011年和2012年，分别下降至11.48%和7.37%。从2012年的数据来看，净资产收益率在20%以上的均为银行股：工商银行、光大银行、建设银行和农业银行，而净资产收益率为负的4家分别是*ST二重、*ST远洋、中国铝业和中国中冶。

最后，股息率相对不理想。“601”军团除了小部分公司业绩不佳而不派息外，多数能持续分红，但总体股息率并不高。2010年至2012年平均股息率分别为0.1%、2.05%和2.08%，明显低于一年定期存款利率。不过，银行股近年派息慷慨，2012年17只股息率在3%以上的股票中，银行股占8席，此外还有大秦铁路、中国交建、中国水电等也都属于高息股行列。

601军团跌幅居前的股票一览

代码 简称 上市日期 发行价(元) 首日涨跌（％） 上市以来涨跌（％） 2012年净利润同比(%) 2012年净资产收益率(%)(加权) 总股本（万股） 市盈率(倍) 市净率(倍) 行业

601866 中海集运 2007．12．12 6．62 74．77 －83．18 119．05 1．99 1168312．50 NULL 0．87 交通运输、仓储业

601600 中国铝业 2007．04．30 6．60 180．45 －82．65 －3559．94 －17．24 1352448．79 NULL 0．99 金属、非金属

601919 *ST 远洋 2007．06．26 8．48 93．16 －80．77 8．51 －31．95 1021627．44 NULL 1．34 交通运输、仓储业

601857 中国石油 2007．11．05 16．70 163．23 －80．63 －13．28 11．10 18302097．78 9．29 1．22 采掘业

601618 中国中冶 2009．09．21 5．42 28．04 －76．60 －263．82 －15．56 1911000．00 7．32 0．72 建筑业

601898 中煤能源 2008．02．01 16．83 31．91 －75．31 －3．99 11．01 1325866．34 9．89 0．74 采掘业

601088 中国神华 2007．10．09 36．99 87．35 －72．67 5．93 19．92 1988962．05 7．63 1．28 采掘业

601390 中国中铁2007．12．03 4．80 68．54 －69．06 9．94 9．78 2129990．00 8．60 0．64 建筑业

601601 中国太保2007．12．25 30．00 60．57 －65．34 －38．93 6．13 906200．00 15．75 1．41 金融、保险业

601998 中信银行2007．04．27 5．80 96．03 －64．67 0．69 16．70 4678732．70 4．44 0．79 金融、保险业

601872 招商轮船2006．12．01 3．71 71．70 －64．34 －44．28 0．79 472092．18 NULL 0．76 交通运输、仓储业

601106 中国一重 2010．02．09 5．70 －3．16 －62．94 －93．06 0．18 653800．00 NULL 0．80 机械、设备、仪表

601186 中国铁建2008．03．10 9．08 28．19 －62．23 7．95 12．47 1233754．15 7．79 0．69 建筑业

601328 交通银行2007．05．15 7．90 71．39 －61．96 15．05 18．43 7426272．66 4．18 0．74 金融、保险业

601628 中国人寿 2007．01．09 18．88 106．20 －61．86 －39．66 5．38 2826470．50 9．41 1．64 金融、保险业

601808 中海油服 2007．09．28 13．48 195．99 －61．65 12．88 15．03 449532．00 13．37 1．93 采掘业

数据来源：本报数据部

(证券时报)