反向案例中小盘公司股东频减持

　　与汇金等“国家队”屡屡出手增持不同，中小盘股票的股东，也就是大小非，往往选择了“夺路而逃”。

　　今年以来，以创业板为首的中小盘股持续走强，也为这些上市公司的大股东们带来了减持良机。

　　据Wind资讯统计数据，按照交易变动截止日期，今年年初至昨日，已有677家上市公司重要股东进行了减持，而同期有重要股东增持的上市公司为177家。其中，中小企业板及创业板上市公司中，出现增持的仅有67家，但却是减持的重要战场，共有475家遭到重要股东抛售。

　　中小盘股套现冲动

　　以减持的市值规模来看，今年以来尚不到半年的减持参考市值即达629.65亿元。而以同样口径所进行的统计，去年全年出现减持的上市公司家数仅为702家，合计减持参考市值仅为664.36亿元。

　　东方证券通过其产业资本行为指数分析，截至5月底，产业资本减持额已经达到了两年新高，接近历史最高值，特别是小盘股及创业板减持金额达到历史新高。

　　据中国银河证券月初针对产业资本的一份研报所进行的详细统计，5月产业资本增持规模与4月相比变化不大，但减持规模创新高，其中增持208次、减持1278次，增持金额升至9.71亿元，减持升至创纪录的256.64亿元，全市场净减持246.93亿元，比4月上升194.2亿元。

　　同时，5月高管股东减持规模也继续扩大，共减持105.98亿元，净减持102.56亿元。中国银河证券分析，尽管从月度角度观察，产业资本增持力度及频率最近3个月呈现逐渐回升态势，但减持规模也随着成长股的强势而创新高。

　　而中小盘上市公司大股东正是减持主力。另据统计显示，在减持规模较大的5月份，仅中小板及创业板上市公司遭重要股东减持的市值规模就达158.50亿元。

　　当然，净减持金额持续放大，与5月份解禁市值创年内新高有关。进入6月份，解禁市值水平开始有所回落。与此同时，本月以来的减持压力也有所放缓。截至6月18日，本月出现减持的上市公司为106家，合计减持市值仅约为41.62亿元。

　　但方正证券认为，虽然解禁股市值将有所减少，但不排除5月份已获解禁的公司继续被减持的可能性。

　　以月度统计，6月份解禁市值实际上也仍处全年高位，且到了9月份还将再掀一波解禁高潮。

　　成长股频遭减持

　　据中国银河证券统计，成长股近期遭到减持较多。分行业看，主要包括了电子、计算机、传媒、电力设备、医药、房地产等。

　　在减持名单中，颇受市场关注的成长股海康威视（002415.SZ）便是被减持市值最高的一家，已达34.82亿元。但减持者并非公司控股股东，而分别为第二、第三及第五大股东。

　　山西证券行业研究员王磊对此也表示担忧。他认为，尽管海康威视目前估值水平仍处于合理状态，但股东们的减持，还是会对公司短期走势产生一定影响。

　　虽然几位股东的减持大都通过大宗交易方式，但与其他财务投资者不同，不断减持海康威视的第二大股东龚虹嘉曾参与创建海康威视，目前仍为公司副董事长。而另一家减持股东新疆威讯投资管理有限合伙企业也是是公司高管持股的合伙企业。

　　一位券商策略分析师认为，估值大幅提高后，必然会增加大小非减持风险。如果是财务投资者减持，不必大惊小怪，因为其持股成本较低，二级市场也是其正常的退出渠道。而作为公司实际控制人或高管，其减持行为可能更会引起投资者关注。

　　当然，高管等股东的减持并非会对公司股价产生长期影响。杰瑞股份（002353.SZ）自今年二季度以来，遭到10名高管合计33次减持，合计减持金额高达11.91亿元。但其估值及前景仍被看好。

　　据安信证券分析，杰瑞股份设备业务强势依旧，新产品亮点颇多，其中压裂设备可望翻番增长，固井车和连续油管车也放量上扬。而估计油服业务2013年的收入大致在5亿~6亿元。未来进一步发展方向是定向钻井和水平井作业，这些领域市场需求可观。尽管至昨日收盘，其股价已达73.02元，但安信证券按照2013年50倍PE估值，认为其合理价格可达82.5元。

　　同样，智飞生物（300122.SZ）在截至今年1月份及3月份分别遭到高管股东合计减持逾8亿元后，其股价也仍处于上升通道，较前期低点已有翻倍涨幅。