社会资本掘金医疗服务 肿瘤医院投资价值几何？

　　近年来，鼓励社会资本办医被政府作为医疗改革的一个重头戏在做，虽然进展缓慢，但是发展趋势良好，尤其是2013年四季度以来，政府密集出台了多项政策，尤其是8万亿的医疗服务市场投入吸引了众多投资者的眼睛。

　　民营资本办医其实早已不是新鲜事，在目前我国医疗体制下，民营医疗机构是我国医疗机构的重要组成部分，目前的数量规模占比在40%左右，然而，从细分来看，目前民营医院主要涉及的多为专科医院，且以整形美容专科医院、妇产科专科医院、口腔专科医院、眼科专科医院、骨科专科医院等几类为主，而在肿瘤医院、儿童医院、传染病医院等专科医院的比重较小。从前瞻产业研究院公布的《2013-2017年中国肿瘤医院行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》的数据来看，在2012年中国肿瘤医院中，国有性质的占比为56.45%，依然是主要经济性质。

　　图表1：2012年中国肿瘤医院分布结构（单位：%）

　　资料来源： 前瞻产业研究院

　　从投资的角度来看，社会资本进入肿瘤医院行业最大壁垒在于技术和人才的引进，和整形美容、妇产科等专科医院相比，肿瘤医院对于技术人才的要求较高，技术人才缺乏就意味着品牌竞争力的缺乏；另外，肿瘤医院行业的资金壁垒也相对较高，主要是肿瘤医院的专业诊断治疗设备一般都比较昂贵，以放疗设备中的加速器为例，单这一项就是以千万元计算。同时，与此相配套的设备还有肿瘤放射治疗靶区定位系统（CT模拟机）、近距离放射治疗机、放射治疗计划系统（TPS）等等都相当昂贵，但这些设备又是实施肿瘤综合治疗必不可少的。

　　虽然壁垒存在，但是肿瘤医院行业也孕育着极大的发展机会。

　　首先就是来自于市场需求的机会。前瞻产业研究院肿瘤医院行业分析报告数据显示，2006年以来我国肿瘤医院数量增速远低于诊疗人次数增速和入院人数增长率，并且差距在进一步的扩大，2012年肿瘤医院诊疗人次数增幅为37.37%，而医院数增幅为5.08%。可见肿瘤医院未来需求空间还是比较大的。

　　图表2：2006-2012年中国肿瘤医院供需分析（单位：%）

　　资料来源： 前瞻产业研究院

　　从政策的角度来看，在医疗体制改革初期国家就提出鼓励社会资本办医，针对之前成本较高的问题，提出给予民营医疗机构和公立医院同等的用水、用电、用地等政策；针对人才缺乏的问题，提出允许医师多点行医；针对审批难的问题，各地也均在探索简化审批流程。虽然时至今日，民营医院人才的问题仍然没有找到一个好的解决途径，但从政策走向来看，笔者认为，作为公立医院的有效补充，社会资本办医将是国家政策长期鼓励的领域。

　　另外，从投资者自身的角度来看，相对于其它行业，医疗服务行业是一个风险相对较小的领域，受宏观经济影响较小，而医疗机构行业则基本不受影响，投资风险较小。

　　综上所述，笔者认为，肿瘤医院行业需求大，且有利好政策护航，综合投资价值较高。至于人才技术壁垒，投资者可以先通过对已有的机构投资、整体收购等形式，进入行业，之后再进一步的扩张。不过，由于医疗机构行业性质的特殊性，笔者建议投资者要注重医疗机构品牌的经营，口碑相传才能确保医院的长远发展。