文化产业并购潮兴起 警惕背后风险

　　临近年底，纵观2013年，并购毋庸置疑地成为文化产业的主题。

　　不论是国有报业集团，还是民营影视企业，都在如火如荼地进行资本运作。行业分析师认为，这其中既有中国文化产业自身走向繁荣的内因，也有政府扶持产业文化的身影穿梭其中。

　　据不完全统计，今年影视传媒业共发生并购事件超过30起，涉及电影、电视剧、出版、广告、游戏等子行业，累计资金超过400亿元。

　　值得一提的是，面对如此繁荣的并购形势，有业内观点表示担忧，劲爆的并购动作背后，中国文化公司越来越多元化，但是在文化产业结构上并没有带来多大惊喜，“文化产业链未打通，电影、电视、娱乐、手游等众多业务更多地是独立运作，文化板块之间如何融合依旧是文化产业发展的桎梏。”

　　并购潮兴起

　　不可否认，2013年的并购更像是一部大戏，华谊兄弟、光线传媒、华策影视、乐视网在内的各大主角轮番上场。

　　记者梳理发现，今年并购潮中，相较于游戏、影视等热门行业，传媒行业尽管并不抢眼，但有上海解放、文新两大报业集团重组，中南传媒、大地传媒、博瑞传媒等全产业链布局等重大事件,十起案例涉及109.91亿元，依然显示出传媒行业与时俱进、旺盛的发展势头。

　　对此，有分析指出，由于传媒行业的集中度并不高，它的一些行业如广告营销，本身最核心的增长方式之一就是通过并购渠道来做，但是并不代表未来整个行业的看点还是并购。仔细观察可发现，今年整个行业并购主要是在所谓的新媒体公司。

　　与此同时，根据统计数据显示，今年文化影视方面并购金额超过1亿元的共有7起，涉及5家上市公司：华谊兄弟、光线传媒、华策影视、乐视网和中视传媒。

　　业内观点认为，从产业面上看，众多文化影视企业的大手笔并购，似乎更多地是为了补足短板，重构产业竞争力秩序。然而，对这些企业来说，最为直接的影响还是资本市场的反应。今年以来，有并购经历的影视传媒类公司股价大多都实现了相当可观的涨幅。

　　日信证券传媒行业的分析师赵越对媒体指出，从明年来看，这类公司一方面会留很大一部分精力在并购上，另外明年并购的主线反而会是传统的行业。

　　“因为今年三中全会提出深化改革，这一块的改革就是要对传统媒体领域扩大和深化，而这样就会打破省级地方的界线，进行跨省的并购，或是对传统媒体的资源整合。所以，明年并购是一个看点，但是主体和今年可能略有不同。”赵越表示。

　　事实上，影视传媒行业的大并购是趋势。与西方国家的发展类似，综合的文化娱乐集团将日益增多，文化产业的横向和纵向整合也会日益多样化。北京大学文化产业研究院副院长陈少峰对媒体表示，文化企业的发展黄金期也是文化产业并购整合的黄金期。而大部分文化企业都属于小微企业，只有大幅提高行业集中度，中国才能诞生世界级的综合传媒集团。至少在未来5年里，传媒公司之间的并购还将处于高潮期。

　　风险犹存

　　值得注意的是，“每逢并购股票必涨”这一现象也引发了诸多企业的跟风行为，同样加大了一些业内人士的忧虑。

　　日前，中投顾问发布的《文化行业竞争情报分析及点评》中指出，文化传媒行业中并购潮如此汹涌，除了与企业的发展策略有关外，还与投资者的盲目操作有重要关系。

　　相关报道指出，如今文化产业并购的不确定风险已经开始显现。比如拟收购克顿传媒的华策影视，以及出价10.2亿元欲收购金英马的中视传媒都在今年底都遭遇了麻烦。最后的结果是，华策影视在12月6日发布公告称，证监会已恢复审核公司并购重组的申请；中视传媒称，考虑到近期行业市场的变化以及交易的各种风险因素，终止对金英马100%股权的收购。

　　这无疑对传媒等文化产业火热的资本运作敲响了警钟。

　　中投顾问文化行业研究员蔡灵指出，数量众多的并购重组行为预示着中国文化传媒将出现大变，文化传媒行业或逐渐从专业性经营向综合型经营发展，但同时也将面临“赔了夫人又折兵”的风险。

　　如何规避这样的风险？一位行业分析师告诉《国际金融报》记者，警惕资本躁动，这是如今国内传媒等文化产业并购最需要注意的。“当然，国家政策的扶持，也让文化产业并购的未来充满希望。”

　　“我们依旧得注意中国的影视公司扩张方式，因为就目前情况来，中国影视产业产品的产业链太短，电影、电视剧、甚至是游戏，这些产业之间并没有被打通。”该分析师直言。

　　有评论认为，文化产业的发展一直拥有其独特的魅力，一枝独秀很罕见，更多是百家争鸣，新秀崛起。但是，未来文化企业两极分化会更突出，政府鼓励市场竞争、并购整合，资源将向更有竞争力的公司倾斜，新媒体的公司势头很猛，娱乐、传媒、购物、金融等业务综合化经营的互联网公司将成为传媒行业巨头。